Citadel、VirtuがGenius株22％暴落のスプーフィング疑惑で提訴される

Grant & EisenhoferがCitadel SecuritiesとVirtu Americasを相手取り、マーケットメーカーがスプーフィングを用いてGenius株を1週間で22％人為的に下落させたと提訴。

Grant & Eisenhofer P.A.は6月29日、Citadel Securities LLCとVirtu Americas LLCを相手取り、米国最大手のマーケットメーカー2社が3年間にわたり、Genius株の価格を人為的に下落させ、投資家の取引コストを引き上げる操作取引を実行したとして集団訴訟を提起した。

「これらのおとり注文の目的は、Genius証券の真の需給水準や株価のボラティリティについて他の市場参加者を誤解させ、市場価格に影響を与え、被告自身の取引ポジションに利益をもたらすことにあった」と、フロリダ州南部地区連邦地方裁判所に提出された訴状は述べている。訴訟は1934年証券取引法第9条(a)および第10条(b)の違反を主張している。

2025年2月10日の週、CitadelはGenius株の2,300万株超を市場外で取引し、同銘柄の全市場外取引の約半分を占め、Virtuは約1,100万株（20％超）を取引した。この2社で、その週のGeniusの全市場外取引の約70％を占め、空売り比率は53％から61％超に急増した。新たな重要な企業固有のニュースがないにもかかわらず、Geniusの株価は22％下落したと訴状は主張している。

訴訟の対象は、2022年4月12日から2025年5月30日までの間にGenius証券を購入または売却したすべての投資家である。主任原告を務めようとする投資家は、1995年私募証券訴訟改革法に従い、2026年8月28日までに申立を提出する必要がある。本件（Aron Reynolds v. Citadel Securities LLC and Virtu Americas LLC、No. 1:26-cv-24485）は、規制当局からますます厳しい監視を受けるアルゴリズム取引慣行の法的境界線を試すものとなる可能性がある。

スプーフィングの疑惑

訴状は、クラス期間を通じて被告が「スプーフィング」と呼ばれる操作的な取引慣行に従事したと主張している。スプーフィングとは、買い注文または売り注文を実際に執行する真の意図なく提出し、その後キャンセルする行為である。CitadelとVirtuはともに米国証券取引委員会に登録されたブローカーディーラーであり、投資家向けおよび自己勘定の両方で定期的に証券取引を執行する大手マーケットメーカーとして事業を展開している。

申立書によると、この操作行為はGenius株のビッド・アスク・スプレッドを拡大させ、投資家の取引コストも増加させたという。被告は米国の証券取引所で数千件に及ぶこれらのおとり注文を発注し、Geniusの株価が真の需給とボラティリティのダイナミクスを反映しているかのような偽りの印象を作り出す一方、顧客の注文フローを被告に有利な価格で吸収・再販することで同時に利益を得ていたとされる。

監視下に置かれる市場構造

規制当局や議員らが、批判者によれば利益相反を生み出すとされるマーケットメーキング慣行およびペイメント・フォー・オーダーフロー（注文回送に対する報酬）の仕組みに対する調査を強化する中で、本訴訟は提起された。億万長者のケン・グリフィン氏が設立したCitadel Securitiesは、取引量ベースで米国最大のマーケットメーカーであり、個人株取引の約4件に1件を処理している。Virtu Financial Inc.の子会社であるVirtu Americasは、市場シェアでトップ5に入るマーケットメイキング企業である。

本件はまた、市場外取引の拡大する役割にも光を当てている。現在、金融取引業規制機構（FINRA）のデータによると、市場外取引は米国株式全体の出来高の40％以上を占めている。2025年2月の期間中に2社にGenius株取引が集中（全市場外取引の約70％）したことは、小型株における流動性の断片化と価格発見機能に関する疑問を提起している。

原告クラスを代理するGrant & EisenhoferのAbe Alexander氏は、訴状以外のコメントを控えた。Citadel SecuritiesとVirtuの広報担当者からは直ちにコメントは得られていない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。