CICC、ポップマートのアウトパフォーム評価を維持 目標株価218香港ドル、W杯効果を評価

CICC（中国国際金融）はポップマート（Pop Mart）に対し「アウトパフォーム」業界評価と目標株価218香港ドルを維持した。LABUBUの2026年FIFAワールドカップ開会式への登場が、ブランドのグローバル認知度向上の触媒になるとの見方だ。

「LABUBUのW杯開会式登場は、FIFA史上初めてサードパーティIPが起用された事例であり、米州地域でのブランド認知度を大幅に高めると考える」とCICCのアナリストは6月16日付リポートで述べた。

同ブローカーはFY2026およびFY2027の調整後純利益予想をそれぞれ1,330億元、1,550億元に据え置いた。ポップマートの株価はFY2026調整後PERで16倍と、目標とする19倍を下回っており、現在の水準から19％の上昇余地があることを示している。FY2027調整後PERは13倍。

ポップマートの株価は、同社が店舗調整や商品計画を含む「ピットストップ・メンテナンス」戦略を実行していることから圧力を受けている。W杯での露出は、メイシーズ・サンクスギビングデー・パレードやコカ・コーラとのコラボレーションなどのブランド施策と相まって、特に米州地域でのグローバル展開を加速させる可能性がある。

電子商取引データによると、6月12日の開会式後、中国のECプラットフォームにおける一部のLabubu製品の取引量は30倍に急増し、関連検索クエリは300％増加した。元値599元の「Catch the Win Vinyl Plush Doll」は、セカンダリーマーケットで最大660円のプレミアム価格で転売されている。得物（Poizon）では、The Monsters x FIFAシリーズのシークレットレアガラスカップが、定価59元から6〜7倍の359元〜479元で取引された。

ポップマートはIP露出を積極的に管理しており、旗艦ブランドの新製品投入ペースを抑えることで長期的な価値の維持を図っている。CICCは、調整効果が現れることから、第3四半期以降の海外売上高の前期比改善を見込んでいると指摘した。

今回の評価および目標株価の維持は、CICCがW杯への登場を一時的なイベントではなく構造的な触媒と見なしていることを示している。投資家は、ブランドの勢いが売上成長に結びついていることを確認するため、ポップマートの第3四半期の海外売上高に注目するだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。