AIがITアウトソーシングを再定義、中軟国際は71%の減益に直面

モルガン・スタンレーは中軟国際（チャイナソフト・インターナショナル）の格付けを「アンダーウェイト」に引き下げ、目標株価を61%減の2.6香港ドルに設定しました。売上高の80%以上を占める中核のITアウトソーシング事業に対し、AI主導の自動化が存亡の危機をもたらしていると警告しています。

リリゲア・ブローキングの調査担当シニア・バイス・プレジデント、アジット・ミシュラ氏はセクターの課題について、「AI主導の破壊が業界を再編しています。コーディング、テスト、保守全般にわたる自動化が従来のアウトソーシング収益に影響を与え、案件成約の鈍化と価格低下圧力につながっています」とコメントしました。

今回の格下げはモルガン・スタンレーの予測の大幅な下方修正を反映したもので、中軟国際の2026年の調整後純利益は70.5%減少すると見られています。また、同銀行は2026年から2028年の収益予測を16.7%から17.3%引き下げました。中軟国際の経営陣は2026年にAI関連の売上高が70%成長するという指針を示していますが、新規事業が既存サービスの侵食を補うことは期待されていません。

中軟国際の格下げは、1兆ドル以上の価値がある世界のITサービス業界にとって重要なテストケースとなります。低コストの人間のプログラマーを活用する中核のビジネスモデルは、現在、コードの記述、テスト、ソフトウェアの保守が可能なAIツールとの直接的な競争にさらされています。これは、インフォシスやタタ・コンサルタンシー・サービシズなどの企業の成長を数十年間にわたって支えてきた高利益の業務を脅かしています。

二つのビジネスの物語

市場は現在、中軟国際とその同業他社を、衰退しつつある大量のレガシービジネスと、誕生したばかりの高成長AIセグメントという二つの異なる実体として評価することを余儀なくされています。投資家にとっての重要な問題は、後者が前者の利益率の低下を補うために、どれほど迅速に規模を拡大できるかです。モルガン・スタンレーのリポートは深い懐疑心を示唆しており、2026年の調整後EBIT予測を54%削減しました。これは、移行が迅速でも無痛でもないという確信を示しています。外部サービスプロバイダーへの依存を減らすために、クライアント自身がAIを使用していることも、圧力を強めています。

より広範な経済への波及効果

この混乱は、企業の損益計算書にとどまりません。ITセクターの雇用に大きく依存しているテクノロジーハブでは、採用の鈍化や人員削減の可能性がすでに地方経済に逆風をもたらしています。最近の報告によると、この傾向は住宅需要を冷え込ませ始めており、テクノロジー専門家が集中する都市では銀行が融資基準を厳格化するなど、IT業界におけるAI主導の変化による広範な経済的影響の兆しが見えています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。