中国による対日希土類輸出の4カ月停止、世界的なサプライチェーン再編を加速

中国は主要な希土類（レアアース）元素の日本への輸出を4カ月間にわたって停止しており、重要鉱物における独占的地位を外交ツールとして利用し、世界各国に代替供給源の確保を強いている。2010年の事件や最近の米国への圧力を彷彿とさせるこの動きは、防衛、テクノロジー、クリーンエネルギーへの移行に不可欠な素材について、各国が対中依存からの脱却を図る中、戦略的な再編を加速させている。

ブラジルのルイス・イナシオ・ルーラ・ダ・シルバ大統領は最近、「ブラジルは外国のパートナーに対して『拒否権も優先順位もない』」と述べたが、すべての加工と精錬はブラジル国内で行われなければならないと強調し、単に原材料を輸出するだけの歴史的なモデルを明確に拒否した。

12月以降の中国の税関データによると、台湾を巡る外交的対立を受け、ジスプロシウムやテルビウムなどの重希土類の日本向け輸出が停止している。これにより、日本の大手磁石メーカーである信越化学工業は一部の新規受注の停止を余儀なくされた。これに対し、米国は国内唯一の主要生産者であるMPマテリアルズ（NYSE: MP）を支援しており、同社の株価は昨年223％急騰した。一方、ブラジルは約10億ドルの新たな税額控除プログラムを導入し、自国の膨大な埋蔵量をアピールしている。

この戦略的対立は、加工分野における中国のほぼ独占状態を浮き彫りにしている。その支配力は石油におけるOPECよりも強力であり、各国は国内サプライチェーンへの高コストかつ長期的な投資を行うか、あるいは防衛、テクノロジー、グリーンエネルギー分野に不可欠な素材について中国への依存を続けるかの選択を迫られている。

圧力を受ける日本

中国による希土類の輸出停止は、日本産業を不安定な立場に追い込んでいる。11月の台湾を巡る外交問題と重なる形で停止が始まって以来、中国によるジスプロシウム、テルビウム、酸化イットリウム、および重要なチップ製造用金属であるガリウムの輸出はほぼ完全に止まっている。これは、日本が備蓄を積み増し、重希土類を使用しない設計への転換を促した2010年の対立の再現であるが、依然としてその依存度は高い。

赤澤亮正経済産業相が会談のために訪中している一方で、三菱重工業などの大手企業が輸出管理リストに掲載された。日本政府は価格上昇への懸念を認めており、必要に応じて備蓄分を放出している。しかし、中国供給の代替は長期的な課題である。日本が一部出資する非中国系生産者の豪ライナス・レアアースは、2026年第1四半期のジスプロシウムとテルビウムの生産量がわずか8トンにとどまった。2024年当時、中国はこれら2つの鉱物を毎月約14トン日本へ輸出していた。

ブラジルの資源ナショナリズム

中国が力を誇示する中、他の資源国はこの機会を捉えて新たな条件を提示している。ブラジルのルーラ大統領は、世界第2位の希土類埋蔵量を含む同国の膨大な地下資源を、国内の工業化推進に活用することを明言している。

ルーラ政権は、米国、中国、欧州からの投資を歓迎する外国提携の枠組みを概説したが、そこには大きな条件が1つある。それは、すべての加工と精錬をブラジル国内で行うことだ。「ブラジルは、原材料を単に海外に送り出すだけの歴史的な採取サイクルを繰り返すことを拒否する」と、ルーラ氏は最近の重要鉱物に関するトランプ政権との協議で直接伝えたメッセージを繰り返した。この政策を裏付けるため、ブラジル下院は国家戦略重要鉱物政策（PNMCE）を可決し、国内加工を促進するために約20億ドルの保証基金と約10億ドルの税額控除を創設した。

米国の対抗策

米国は、自国のサプライチェーンのオンショアリング（国内回帰）に焦点を当てた並行戦略を推進している。その取り組みの中心となるのが、カリフォルニア州のマイウンテン・パス鉱山を運営する、国内唯一の主要希土類施設を持つMPマテリアルズ（NYSE: MP）である。同社は国防総省と合意を締結し、採掘事業を補完するためにテキサス州に磁石工場を建設している。

その戦略的重要性にもかかわらず、MPの株価は昨年223％という驚異的な上昇を記録した後、2026年は横ばいで推移している。市場は、米国の資源自立における同社の中心的役割と、売上高の37倍、予想利益の450倍を超える極めて高いバリュエーションを天秤にかけ、確信を持てないでいるようだ。さらに、トランプ大統領の訪中後に出されたファクトシートが、中国による対米希土類輸出再開の可能性を示唆したことで、状況はさらに複雑化している。これは、中国供給からの完全なデカップリングに賭ける投資家にとって、矛盾するシグナルとなっている。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。