華潤電力が再エネ子会社のスピンオフを提案、A株上場で245億元を調達

華潤電力（00836.HK）は、完全子会社である再生可能エネルギー部門をスピンオフし、深圳証券取引所にA株上場することを提案した。最大24億2000万株の新株発行により245億元を調達する。

「調達総額245億元は主に、再生可能エネルギーベースプロジェクト、マルチエネルギー補完・統合プロジェクト、グリーンエコロジー開発、および統合開発型再生可能エネルギープロジェクトに充当される見込みである」と同社は届出書類で述べた。

スピンオフ対象となる華潤新能源控股有限公司は、拡大後の発行済み株式資本の16.2％に相当する21億700万株の新株を発行する。オーバーアロットメントオプションを完全に行使した場合は24億2300万株（18.19％）となる。同部門は中国31の省・地域で風力・太陽光発電所を運営しており、12月31日時点の系統接続済み設備容量は風力が2万7630.7メガワット、太陽光が1万3959.2メガワットである。

今回の上場により、華潤電力は再生可能エネルギー資産の評価額プレミアムを引き出すことが可能となる。A株市場では、クリーンエネルギー銘柄が香港上場の公益事業株よりも一般的に高いバリュエーションで取引されるためである。上場後、親会社の保有比率は100％から最低81.81％に低下する一方、245億円の調達資金は同事業の再生可能エネルギーポートフォリオの積極的な拡大に充てられる。

華潤新能源は中国有数の再生可能エネルギー発電事業者であり、風力と太陽光の系統接続済み設備容量は合計41.6ギガワットに達する。事業は風力・太陽光発電所の投資、開発、運営、管理にわたり、主要な電力販売製品として全土のすべての省・地域に販売している。

同社は公募価格、上場日、コーナーストーン投資家については開示していない。本スピンオフは株主および規制当局の承認（証券先物委員会（SFC）および中国の証券規制当局の承認を含む）を条件としており、依然としてこれらの承認待ちである。

本取引により、華潤新能源は中国の国家脱炭素化目標のもとでクリーンエネルギー建設が加速するタイミングで、再生可能エネルギーポートフォリオを拡大するための豊富な資金を手に入れることになる。投資家は、公募価格帯とコーナーストーン投資家の顔ぶれに注目するだろう。これらはA株上場に対する機関投資家の需要を示し、セクターのバリュエーションベンチマークを設定するものとなる。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。