中国自動車輸出が71%急増、EUがPHEVへの関税脅威を強める

中国の自動車輸出ブームが試練に直面、急拡大を牽引するプラグインハイブリッド車をEUが標的に。

2026年1～5月の中国自動車輸出は71%増の322万台に急増したが、欧州連合（EU）がプラグインハイブリッド電気自動車（PHEV）に相殺関税を課す計画は、この成長を支えた貿易モデルを脅かしている。

「自動車の純輸出型貿易モデルは、貿易保護リスクの高まりに直面する」と中国平安証券（CMSI）は調査リポートで指摘し、自動車メーカーに対し、生産能力を現地化してリスク耐性を強化するよう促した。

同証券によると、特にPHEVを含む新エネルギー車（NEV）が輸出ブームの中核的牽引役となっており、国際的な石油価格の高止まりと国内需要の弱さが背景にある。NEV乗用車の輸出は5月に乗用車輸出全体の54%を占め、2025年初の36.6%から上昇し、3カ月連続で50%を超えている。この変化は、中国の自動車輸出構成が電動化パワートレインへと急速にシフトしていることを示している。

EUが計画する中国製PHEVへの相殺関税は、自動車メーカーに対し、純粋な貿易から現地製造へとビジネスモデルを転換させることを強いる。これは短期的に利益率を圧迫するコストのかかる移行となる。CMSIは、吉利汽車（Geely Auto）、比亜迪（BYD）、小鵬汽車（XPeng）、奇瑞汽車（Chery Auto）など、強力なグローバル運営能力を持つ企業に注目するよう推奨している。

輸出加速の背景には、中国国内需要の低迷があり、自動車メーカーは海外での成長を模索している。CMSIが引用した中國乗用車市場信息聯席会（CPCA）のデータによると、1～5月の輸出322万台は前年同期の約189万台と比較される。71%の成長率は、2025年の通年輸出成長率58%から大幅に加速しており、生産能力を吸収するための海外市場への依存度が高まっていることを示している。

EU関税が製造業の方向転換を強いる

欧州委員会がPHEVに相殺関税を拡大する計画は、中国の自動車輸出を巡る貿易摩擦の最新のエスカレーションを意味する。EUは2024年、補助金調査を経て中国製バッテリ電気自動車（BEV）に最大38%の暫定関税を課しており、標準の10%輸入関税が上乗せされている。これらの措置をPHEVに拡大すれば、中国の自動車メーカーが航続距離不安や海外市場の充電インフラ不足を回避する手段としてハイブリッド車に軸足を移している時期に、対象車種の範囲が広がることになる。

PHEVに対する具体的な関税率はまだ明らかにされていないが、政策の方向性は明確だ。EUは中国製電動車両全般に対するアクセスを厳格化している。BEVへの38%関税は、事実上、一部の中国製EVモデルを欧州市場から締め出した。PHEVへの同様の課税は、2026年の輸出急増の主因となった中国自動車輸出構成の中で最も成長の速いセグメントを直撃することになる。

中国の自動車メーカーにとって、対応策は輸出主導の成長から海外工場建設へとシフトしている。BYDはすでにハンガリー、ブラジル、タイに製造工場を発表しており、奇瑞汽車はスペインに工場を建設中だ。吉利汽車はボルボやポールスターの傘下保有を通じて、すでに欧州の生産能力を有している。純輸出から現地製造への移行には多額の設備投資と実行に数年を要し、収益と利益率に不確実性をもたらす期間が生じる。

海外展開テーマに関連する4銘柄

CMSIは、このシフトを乗り切るのに最も有利な立場にある4社の自動車メーカーを特定した。吉利汽車は、ボルボ、ポールスター、ロータスを含む確立されたグローバルブランドポートフォリオにより、最も多様な地域エクスポージャーと既存の欧州製造拠点を有する。世界最大のNEVメーカーであるBYDは、現地化コストを吸収できる規模を持ち、海外工場網を積極的に拡大している。小鵬汽車は規模は小さいものの、高度な運転支援システムによる技術差別化に注力している。奇瑞汽車は、東南アジア、中東、中南米の新興市場で強い浸透力を持ち、最も急成長している中国の輸出企業の一角である。

同証券の推奨は、中国の自動車輸出ストーリーにおける勝者は、純粋な輸出業者ではなく真にグローバルなメーカーとして事業を展開できる企業であるという見解を反映している。貿易から投資へのシフトは、中国自動車産業の構造的変革を表しており、複数の地域のサプライチェーン、雇用、貿易収支に影響を及ぼす。

EUが関税計画を最終決定する中、今後数カ月は中国の自動車メーカーにとって重要な局面となる。関税がBEV並みの水準に設定されれば、欧州向けPHEV輸出は急減速する可能性があり、現地生産への移行が加速するだろう。投資家にとって主要な指標は、企業が輸出収入から海外製造収入へと移行するスピードである。このプロセスは通常、工場発表から本格生産まで3～5年を要する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。