中国が15トンの金を追加、金ETFがトップ株式ファンドを抜く

世界の金融システムの3つの異なる部分が、同じ週に金へと向かった。すなわち、中央銀行の準備資産、中国の資本市場、そして欧米の金地金清算インフラである。

中国人民銀行は6月、金準備を15トン増やした。これは2023年10月以来の月間最大の増加量で、スポット金が11.65％下落し2008年以来の最悪の月となった時期である。7日に発表されたデータによると、中国人民銀行の金保有量は7544万トロイオンス（2331トン）となり、20カ月連続の購入となった。中国の金準備の価値は、価格下落を反映し、5月の3407億5000万ドルから3037億2000万ドルに減少した。

「中央銀行は準備資産の多様化と地政学的リスクに対するヘッジとして金を購入している」とワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）のシニアアナリスト、クリシャン・ゴポール氏は声明で述べた。「この傾向に減速の兆しは見られない」

購入の動きは中国にとどまらない。WGCの報告によると、世界の中央銀行は5月に合計41トンの純増となり、今年これまでで2番目に高い月間総額となった。ポーランドが18トンでトップとなり、2026年の累計は64トン、準備高は614トンとなり、700トンを目標としている。ウズベキスタンは年初来で33トンを追加し、金は同国の総準備高の87％を占める。シンガポールは2025年9月以来初めて純購入国に戻り、4トンを追加した。WGCの年次調査では、中央銀行関係者の89％が今後1年間に世界の金準備が増加すると予想し、記録的な45％が自国の準備高が増加すると予想している。

中国のETF市場が金にシフト

この変化は公的な準備に限らない。華安易富金ETF（Huaan Yifu Gold ETF）が華泰柏瑞滬深300ETF（Huatai-PineBridge CSI 300 ETF）を抜き、あらゆる種類の中国最大の上場投資信託（ETF）となった。ブルームバーグのデータによると、その資産は約900億元（124億ドル）で、CSI300ファンドの830億元を上回る。長年にわたり幅広い株式ベンチマークが支配してきた市場で、金ファンドがトップに立った。

この逆転は、資本規制のある中国の環境で特に重要な意味を持つ。不動産市場がなお低迷し、銀行預金金利が歴史的低水準に近く、国内株式が長年にわたる政府系の支援を経て信頼回復に苦戦する中、流動性の高い金ETFは中国の投資家に、オフショア分散を必要とせずに通貨安や政策の不確実性に対するヘッジを提供する。このシフトは、市場のストレス局面で繰り返し介入してきた政府系株式ファンドへの北京の「ナショナルチーム」による支援が縮小しているように見える中で起きている。

シティ、ロンドンの金清算に参加

3つ目のシグナルは金地金市場のインフラで発生した。シティはロンドン貴金属清算（LPMCL）ネットワークの清算メンバーとして承認され、HSBC、ICBCスタンダード銀行、JPモルガン、UBSに次いで、1日あたり約1600億ドル相当の世界最大の店頭金市場で取引を清算する権限を持つ5番目の銀行となった。清算グループへの新規参入は10年ぶりとなる。

「シティの清算メンバー追加は、我々の会員プロセスの開放性と透明性を示している」とLPMCLのジェームズ・クレシー会長は声明で述べた。

これら3つの展開を総合すると、戦術的な取引ではなく構造的な資金シフトが描かれる。ソブリン準備運用者、中国の民間資本、世界の金地金市場インフラが、同時に金へと向かっている。COMEXの金先物は最新の取引で1オンス＝4713.30ドルと3.84％上昇し、銀先物は7.54％上昇の75.48ドルとなった。ドイツ銀行は2031年までに金が1オンス＝8000ドルに達すると予想している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。