中国A株、1.4％下落 半導体急落で香港市場と逆行

中国の上海総合指数は7月2日の取引開始時に1.42％下落。半導体売りでチネイト指数は2.94％下落した。

売りはテクノロジーハードウェアのサプライチェーン株に集中した。メモリーチップメーカー、PCBメーカー、CPO、リソグラフィー装置企業は軒並み下落した一方、金鉱山株、AIアプリケーション開発企業、不動産、農業、銀行株は上昇し、指数全体の下落を一部相殺した。

香港ではハンセン指数が0.83％高、ハンセンテック指数が1.25％高で取引を開始。電気自動車（EV）メーカーが上昇をけん引し、小鵬汽車（XPeng）、百度（バイドゥ）、比亜迪（BYD）がそれぞれ約5％上昇。零跑汽車（Leapmotor）、快手科技（Kuaishou）、京東集団（JD.com）、小米集団（Xiaomi）は3％超上昇した。香港上場の半導体銘柄は本土の同業と大きく異なる動きを見せ、華虹半導体（Hua Hong Semiconductor）が7％安、中芯国際（SMIC）が6％安となった。

市場間の乖離は、システミックリスクではなく資金ローテーションを示唆している。本土の投資家が半導体サイクルのタイミングを懸念してテクノロジーハードウェア株を売却する一方、香港の買い手は相対的バリュエーションを理由にEVやインターネットプラットフォーム株に資金を振り向けた。この対照的な動きは、アジア株のアロケーションが縮小ではなく、組み替えられていることを示している。

上海で半導体セクターの急落が深刻化

チネイトの2.94％安は、半導体サプライチェーン全体にわたる幅広い売りによってもたらされた。メモリーチップ株が下落を主導し、PCBメーカーやCPO関連銘柄がそれに続いた。リソグラフィー装置メーカーも下落した。この売りは、今年前半の力強い上昇を受けて投資家がバリュエーションを再評価する中、中国の半導体株の軟調な展開をさらに長期化させた。

香港のテクノロジー・EV株が上昇

香港市場の堅調なスタートは、EVメーカーとインターネットプラットフォーム株が主導した。小鵬汽車、百度、比亜迪がそれぞれ約5％上昇し、零跑汽車、快手科技、京東集団、小米集団は3％超上昇した。香港市場の上昇は本土の売りとは対照的で、ハンセンテック指数の1.25％高はここ数週間で最も力強い寄り付きとなった。両市場の異なる動きは、景気循環の逆風に直面するハードウェア銘柄から資金が流出し、短期的な触媒がより明確なセクターへと向かっていることを浮き彫りにしている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。