Cheniere、LNG生産能力を年1000万トン増強—ホルムズ海峡の地政学リスクが供給構造を変革

Cheniere Energyは、テキサス州のCorpus Christi液化プラント第3期プロジェクトにおいてTrain 6の実質的な完工を達成し、年1000万トン超の輸出能力を追加した。ホルムズ海峡の再開見通しは依然不透明である。

同社はCCLでさらに7基の中規模トレインを計画しており、同ターミナルの能力を年2500万トン以上に引き上げ、Cheniere全体の生産能力を年5500万トンとする。さらにTrain 8および9の2基により、2028年末までに年500万トンを追加。Sabine Passでの拡張により、Cheniereは「2030年代半ばまでにLNG生産能力で年1億トンを超える可能性が見える」と同社は述べている。参考までに、カタールは紛争前の2025年にホルムズ海峡を通じて約年1億1000万トンを輸出していた。

この拡張の戦略的価値は、イランが週末に停戦合意違反を理由にホルムズ海峡の航行制限を再導入したことを受け、急激に高まっている。Kplerのデータによれば、通常世界の石油・LNG供給の約5分の1を扱うこの海峡の船舶通行量は、前日の26隻から日曜日にはわずか5隻に急減した。ブレント原油先物は1バレル＝80ドル近傍で取引され、市場は新たな供給リスクを織り込んでいる。

ホルムズ海峡閉鎖で米国LNGが優位に立つ理由

ホルムズ海峡の混乱は、米国輸出業者にとって一時的な停戦を超えて持続する構造的な追い風を生み出している。たとえ恒久的な海峡再開が交渉されたとしても、紛争で損傷したカタールの生産能力の17％が完全に回復するには数年を要する。エネルギー企業は通常、15年から20年にわたる長期LNG供給契約を結んでおり、イランが海峡を封鎖できることを実証した以上、バイヤーは湾岸地域の生産者との契約に慎重になる可能性がある。海峡を通過する船舶の戦争保険料の上昇は、中東LNGの競争力をさらに損なう要因となる。

Cheniereは最終投資判断の前に長期オフテーク契約を確保することで拡張リスクを軽減しており、実行力とタイミングが主要なリスク要因となる。CCL第3期の進捗は、同社が計画通りに事業を遂行していることを示している。Venture Globalも今月、ドイツの電力会社EnBWと2026年から約5年間、年0.82百万トンのLNGを供給する新たな拘束力のある契約を締結。既存の年200万トン・20年契約に上乗せする形で、米国産ガスに対する欧州の持続的な需要を示唆している。

IEAはホルムズ海峡交通の段階的回復を見込む一方、石油市場は2027年までに大幅な供給過剰に転じると予測している。LNGに限って言えば、米国の生産能力拡大と湾岸地域からの持続的な供給不確実性の組み合わせは、世界のガス貿易フローを大西洋盆地の生産者へとシフトさせる構造的な変化を加速させる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。