カナダドルが0.6%下落、関税懸念が再燃しロニーに圧力

カナダドルは6週間ぶりの安値に下落した。米国がカナダを含む16カ国・地域に最低10%の関税を提案したことで、貿易戦争への懸念が再燃し、ロニー（カナダドルの通称）に重しとなっている。

「軟調な原油相場と、底堅い米ドル、そして拡大する成長格差が衝突し、CADは劣勢で取引されている」と、AscendantFXのシニアFXディーラー、トニー・ヴァレンテ氏は述べた。

USD/CADは火曜日、1米ドル＝1.3838カナダドルで取引され、先週付けた6週間ぶりの安値1.3869に接近した。このペアは3営業日で0.6%以上上昇している。金曜日に発表されたデータによると、カナダ経済は第1四半期に年率0.1%で縮小し、前期の下方修正された1%減に続く結果となった。

カナダの輸出の多くを米国の関税から保護するCUSMA（米国・メキシコ・カナダ協定）は、7月1日までに必須の見直しを迎える。カナダは16年間の更新を提案し、分野別関税に関する並行協議を求めているが、新たな米国提案は交渉開始前に緊張を激化させる恐れがある。

米政権の最新提案は16カ国・地域を対象に最低10%の関税を課すもので、カナダは欧州連合や英国と共に含まれている。中国と日本は12.5%のより高い税率に直面する。USMCA協定に準拠した製品は免除されると提案には記載されているが、発効には今後数週間以内の公聴会が必要となる。

米ドル指数は火曜日に99.5を超えて取引され、100の水準に接近。これは新たな逃避需要を反映している。米国通貨は中東の地政学的な不確実性と、今回の貿易摩擦の両方から恩恵を受けている。

利回り格差が100ベーシスポイントに拡大

米国債を優位にする利回り格差がドル需要を強めている。米10年国債の利回りは火曜日に約4.5%で推移し、同様の満期のカナダ国債の約3.5%に対し、100ベーシスポイントのスプレッドがドル建て資産への資金流入を促している。カナダの10年債利回りは今週初めに3.394%まで低下し、4月8日以来の低水準となった。

スワップ市場のデータによると、カナダ銀行は来週の会合で政策金利を2.25%に据え置く見込みで、5回連続の据え置きとなる。米連邦準備制度理事会（FRB）の高金利スタンスが両中央銀行間の政策ギャップを拡大させ、ロニーにとって逆風となっている。

7月1日の期限迫る中、CUSMA見直しが浮上

米国・メキシコ・カナダ協定（USMCA）は7月1日までに必須の見直しを迎える。オタワはワシントンとメキシコシティに書簡を送り、16年間の更新を推奨するとともに、分野別関税に関する並行協議を求めている。カナダと米国の貿易交渉担当者による会合は火曜日後半に予定されている。

カナダの主要輸出品目の一つである原油は火曜日に1.5%上昇し1バレル＝93.55米ドルとなったが、最近のレンジの下限付近にとどまり、ロニーへの支援は限定的となった。カナダが主要な産油国であることから、同通貨は歴史的に原油価格の上昇から強さを引き出してきた。

カナダドルの今後数週間の方向性は、貿易交渉の結果と米国提案が進展するかどうかに左右される。非USMCA準拠のカナダ製品に対して10%の関税が実施された場合、アナリストはロニーのさらなる下落を見込んでおり、USD/CADが抵抗水準の1.39215を超える可能性がある。7月1日の見直し前に交渉による解決策が浮上すれば、通貨は最近の下落の一部を回復する可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。