カナダ経済は分かれ道、製造業PMIは53.3に上昇もサービス業は低迷継続

4月のカナダの民間セクター活動は、製造業の回復がサービス業の継続的かつ緩やかな縮小によって相殺され、ほぼ横ばいとなった。

4月のカナダ経済は相反するシグナルを発した。製造業のPMIが53.3へと急上昇した一方で、サービス部門は49.2と6ヶ月連続の縮小圏にとどまり、鮮明な対照をなした。

S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスの経済ディレクター、ポール・スミス氏は、「カナダのサービスセクターは縮小が続いているものの、4月の減少幅はわずかだった」と述べた。スミス氏は、製造業の成長は需要の持続的な回復というよりも、将来の価格高騰や製品の入手可能性に対する懸念によってもたらされたようだと指摘している。

S&Pグローバル・カナダ製造業購買担当者景気指数（PMI）は、3月の50から4月には53.3に上昇し、過去4ヶ月で3度目の拡大を記録した。対照的に、サービス業PMIは47.2から上昇し6ヶ月ぶりの高水準となったものの、依然として景気の拡大・縮小の境界線である50を下回る49.2となった。

この乖離は、カナダ銀行にとって複雑な状況を物語っている。製造業の反発が中東情勢や関税に伴う価格上昇懸念に端を発したものである一方、サービスセクターも人件費の上昇を背景に、ここ2年で最大の販売価格上昇を報告している。これはインフレ圧力の増大を示唆しており、中央銀行の今後の金利決定プロセスを難しくする可能性がある。

恐怖心が生んだ製造業の反発

カナダ製造業の回復は、4年以上で最大となった新規受注の急増や、2022年5月以来の力強い生産拡大によって支えられた。しかし、この成長は「予防的」なものと見られている。S&Pグローバルの調査によると、企業は将来のサプライチェーンの混乱や、特にエネルギー・貨物運賃の価格上昇を見越して在庫を積み増している。製造業者の投入コストは、過去3年半で最大の伸びを記録した。

サービスセクターの緩慢な足取り

カナダのサービス産業の活動は4月も縮小が続いたが、減少ペースは和らいだ。S&Pグローバル・カナダ・サービスPMIは3月の47.2から49.2に上昇し、6ヶ月ぶりの高水準となった。新規事業量は2024年11月以来初めてわずかに増加したが、海外売上は減少が続いた。全体としては縮小圏にあるものの、企業は業務量を管理するために、3ヶ月ぶりに（わずかではあるが）人員を増やした。同セクターの信頼感は18ヶ月ぶりの高水準に達しており、企業は新規受注の傾向が持続することを期待している。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。