カナダサービス業PMIが50.6に上昇、第1四半期GDPは0.1%縮小

カナダのサービス部門は5月に7カ月ぶりに拡大したが、水曜日に発表されたデータによると、第1四半期の経済は年率0.1%縮小し、地政学的な不確実性が活動を圧迫する中、脆弱な回復が浮き彫りとなった。

「カナダのサービス部門は5月に活動が純増したが、その成長は脆弱であり、厳しい事業環境を覆い隠すものだった」とS&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスの経済ディレクター、ポール・スミス氏は述べた。

S&Pグローバル・カナダ・サービス業PMIは4月の49.2から50.6に上昇し、2025年10月以来初めて拡大と縮小の分岐点である50の閾値を超えた。この小幅な上昇は、前月の上昇後に新規事業量がわずかに減少したことや、雇用が9カ月のうち8回目の減少となったことにより相殺された。カナダ統計局は、第1四半期の国内総生産が年率0.1%縮小したと報告した。これは、2025年の最後の3カ月間に下方修正された1%の減少に続くものだ。ロイターが調査したエコノミストは1.5%の成長を予想していた。

2四半期連続の縮小——一部のエコノミストは年率ベースでのテクニカル・リセッションと定義する——は、カナダ銀行に成長支援への圧力をかけているが、加速する投入コストがその計算を複雑にしている。サービス事業者は、燃料費と人件費の上昇を主因として、事業費が4年ぶりの急ピッチで上昇したと報告し、2023年7月以来の強いペースで販売価格を引き上げた。2026年に1.2%の成長を予測する中央銀行は、7月に予測を更新する。

地政学的な逆風が景気信心を圧迫

サービス事業者は、中東紛争、イラン戦争、関税の不確実性が売上とセンチメントを低下させる要因であると挙げた。5月の新規輸出ビジネスは減少したが、2024年7月以来の小幅なペースであり、2025年から2026年初頭にかけて見られた減少よりは緩やかだった。S&Pグローバルによると、今後1年間で売上が安定する可能性があるとの一部の期待にもかかわらず、企業景況感は4カ月ぶりの低水準に低下した。

北米自由貿易協定の見直しの動きや中東戦争による原油価格のショックは、さらなる不確実性の層を加え、投資、採用、支出を減少させている。カナダ統計局によると、第1四半期の企業設備投資は0.7%減少し、5四半期連続の減少となった。

コスト圧力がカナダ銀行の道筋を複雑化

投入物価のインフレは4年ぶりの最速ペースに加速し、企業は燃料価格の急上昇と人件費の上昇を報告した。産出物価のインフレは約3年ぶりの高水準に達したが、投入コストの上昇ペースを大きく下回った。

「コスト圧力が急激に上昇しており、企業は燃料価格の急上昇だけでなく、人件費の上昇も報告している」とスミス氏は述べた。「これは、二次的な価格効果の出現に警戒するであろう政策立案者にとって危険信号となるだろう。」

カナダ統計局は、カナダがテクニカル・リセッションを経験したのは、今回がパンデミック開始時と2015年初頭のオイルショック以来であると指摘した。どちらのケースでも、年率ベースと四半期ベースの両方で2四半期連続の減少があった。

月次ベースでは、3月のGDPは横ばいの予想に反して0.1%減少した。カナダ統計局の速報値は、4月の0.4%拡大を示しており、第2四半期の力強いスタートを示唆している。製造業活動も持ちこたえており、S&Pグローバルの製造業PMIは5月に52.9に低下したものの、2カ月連続で拡大圏を維持した。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。