バーフォード、1億3,300万ドルの新規コミットメントを計上、YPFから焦点を移す

バーフォード・キャピタル（NYSE: BUR）の幹部は、2026年度第1四半期の決算説明会を利用して、投資家の関心を大きな訴訟の停滞から中核事業の潜在的な強みへと移し、新規活動が着実なペースで推移していることを報告しました。

クリストファー・ボガート最高経営責任者（CEO）は、YPF関連事案における最近の不利な判決について「失望しており」「不満が残る」と述べた一方で、それに伴う資産の減損はキャッシュを伴わないものであると強調しました。ボガート氏は「実際、この案件からは十分な現金利益を得ている」と述べ、この投資がすでに1億ドル以上の現金利益を生み出していることを指摘しました。

同社は、第1四半期に1億3,300万ドルの新たな確定コミットメントを報告しました。これは2024年および2025年の第1四半期の平均よりも25%高い水準であるとしています。また、1億800万ドルを投下し、25の異なる資産から9,700万ドルの現金化を実現しました。

YPF訴訟は今後、長期的かつ非公開の仲裁プロセスに移行する可能性が高いため、バーフォードは将来的に50億ドル以上の現金を創出するとモデル化されている中核ポートフォリオを強調しています。同社は2028年まで債務の満来はないものの、時間をかけてデレバレッジを進める意向であると述べました。

YPFの焦点は仲裁へ移行

バーフォードは、自社に有利な161億ドルの判決を覆した最近のパネル決定に対し、米連邦控訴裁判所に全裁判官による再審理を申し立てる計画です。しかしボガート氏は、米国の裁判所で異なる結果を得ることは「現実的に困難」であることを認め、国際仲裁を通じて「本質的に同じ損害に対して同じ主張」を進める準備をしていると述べました。

ボガート氏は、今後の訴訟費用は複雑な仲裁案件に相応するものになり、歴史的に1,000万ドルから2,000万ドルの範囲内にとどまると見ており、投資の構造化のために以前費やしたような多額の費用はかからないとしています。

中核ポートフォリオと財務の健全性

経営陣は、約900件の基礎案件を代表する237の稼働資産で構成される非YPF事業の規模を強調しました。同社は、第1四半期末時点で現金および有価証券を合わせた7億4,000万ドルの強力な流動性を確保していると報告しました。

YPFの減損後、バーフォードの自己資本比率は経営陣が望む水準を下回っています。S&Pは格付けを1段階引き下げてBB-（見通しは安定的）としましたが、ムーディーズはBa1の格付けを維持しました。ジョーダン・リヒトCFOは、2028年まで債務の償還期限がないことを改めて確認しました。

今回の決算は、経営陣が注目度の高いYPF訴訟に対処しつつ、主要な事業ラインのキャッシュ創出力に注力していることを示しています。投資家は、中核ポートフォリオからのキャッシュ創出が、同社が計画しているデレバレッジを加速できるかどうか、今後の四半期を注視することになります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。