ブレント原油急落4%、77ドル台——ホルムズ海峡のタンカー航行再開

ブレント原油は月曜日、タンカーがホルムズ海峡の航行を再開したことを受けて4％下落し、1バレル＝77.39ドルとなった。これは、4月に価格を115ドル以上に押し上げた供給危機が、過去最速のペースで沈静化していることを示している。

「こうした在庫の放出は市場への追加供給となる」とUBSのアナリスト、ジョバンニ・スタウノボ氏は述べた。

WTI原油は74.45ドルまで下落し、より期近の8月限は73.36ドルで決済された。船舶追跡データによると、月曜日には合計で約200万バレルを積載した2隻の原油タンカーが同海峡を通過した。米国が8月21日までのイラン産原油販売を承認したことを受けた動きだ。アラブ首長国連邦、クウェート、イラクもここ1週間で顧客向けの原油供給を増やしている。

この急速な正常化は、すでに供給過剰に備えつつある市場に過剰供給が殺到するリスクをはらむ。ANZは4週間以内に日量200万～300万バレルが回復し、第3四半期までにさらに200万～350万バレルが回復する可能性があると予想。シティグループはブレント予想を第3四半期に75ドル、2027年に65ドルへと引き下げた。IEAは世界の供給が来年、日量800万バレル急増する可能性があると見込んでいる。

供給回復には物流上のハードル

イラクは日量420万～430万バレルの範囲で原油生産を段階的に回復させる計画だと、同国原油省の上流部門担当次官が日曜日に語った。しかしANZは、初期の増加分は生産ではなく海運物流によってもたらされ、今年中に完全な回復は難しいと警告。同行は日量100万～200万バレルの供給が恒久的または半恒久的に失われる可能性があると指摘した。

米財務省は月曜日、8月21日までにイラン産原油、石油化学製品、石油製品の販売を許可する一般許可証を発行した。米国とイランの高官はスイスで最初の協議を終了し、4月の停戦合意を少なくとも60日間延長する了解覚書を交わした。イラン外務省報道官のエスマイル・バガエイ氏は国営IRNA通信に対し、テヘランは核開発計画について交渉を行わず、新たなコミットメントも受け入れなかったと述べた。

ウォール街、価格予想の下方修正に殺到

ゴールドマン・サックスはブレントの第4四半期予想を従来の90ドルから80ドルに引き下げ、ペルシャ湾岸地域の輸出が7月末までに紛争前の水準に戻る可能性があると指摘（従来予想より1カ月早い）。EIAはブレントが第4四半期に平均89ドル、2027年には79ドルとなり、OPECの余剰生産能力は来年平均で日量わずか250万バレルにとどまり、従来予想を大きく下回ると見込んでいる。

価格崩壊の影響は資産市場全域に波及している。米10年国債利回りは4ベーシスポイント低下の4.45％。原油価格の低下がインフレ期待を6カ月ぶりの低水準である2.218％に押し下げた。エネルギー株は売られ、エクソンモービルとシェブロンはそれぞれ2％超下落した。一方、航空会社やクルーズ船会社は燃料費低下の見通しから上昇した。

ブレントが80ドルを下回って取引されたのは、ホルムズ海峡封鎖により価格が2カ月で115ドルまで急騰する前の3月上旬以来となる。今回の下落速度（1カ月で24％）は直前の急騰局面の速度を反映しており、市場が下振れ方向にオーバーシュートしているかどうかに疑問を投げかけている。供給が先物曲線の示唆よりも速く正常化すれば、ブレントは年末までに70ドルを試す可能性があり、これは2025年9月以来の水準となる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。