米銀大手のハートネット氏、CPI 5%到達を警告、株価は7%下落の可能性

バンク・オブ・アメリカ・コーポレーションのストラテジストが、インフレの再燃に警鐘を鳴らしています。消費者物価指数（CPI）が11月の中間選挙前に5%の大台を突破する可能性があると警告しており、これは歴史的に株式にとって不吉な前兆となってきました。

「過去6ヶ月間の月次0.4%というペースが急激に鈍化しない限り、CPIは投票前に5%という『マジノ線』を越えることになるだろう」と、バンク・オブ・アメリカのチーフ投資ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は最近のレポートで述べています。同ストラテジストは、インフレ率が4%を上回るとリスク資産が変動し始めると指摘しました。

この警告は、最近のデータでインフレが高止まりしていることが示される中で発せられました。4月の消費者物価指数は3.8%に上昇し、2023年5月以来の高水準を記録。卸売インフレ率は年率6%に達し、2022年末以来の速い伸びとなりました。これらの数字を受けて10年債利回りは4.5%を超え、株価への圧迫を強めています。

ハートネット氏のレポートによると、1世紀分の市場データに基づけば、インフレ率が4%の閾値を一度超えると、S&P 500指数はその後3ヶ月間で平均4%下落し、6ヶ月間では7%の損失を記録しています。この歴史的な先例は、価格圧力が蓄積し続ければ、ボラティリティの上昇とマイナスリターンが待ち受けている可能性を示唆しています。

BofAのインフレ対応戦略

物価上昇に直面し、バンク・オブ・アメリカのストラテジストは顧客に対し、「インフレを伴うブームと、スタグフレーションによる崩壊の両方のシナリオ」に備えるよう助言しています。投資およびETFストラテジストのジャレッド・ウッダード氏は、現在の環境から利益を得ることが期待されるいくつかの分野を強調しました。

同社は実物資産、特に金属・鉱業株やエネルギー・パイプライン・パートナーシップを推奨しています。注目のETFには、年初来で20%以上上昇しているiShares U.S. Basic Materials ETF（IYM）や、約23%上昇しているTortoise North American Pipeline ETF（TPYP）が含まれます。バンク・オブ・アメリカはウランについても強気で、2027年には価格が史上最高値に挑戦する可能性があると予測しており、このテーマに投資する方法としてGlobal X Uranium ETF（URA）を挙げています。

コモディティ以外では、ストラテジストは米国および国際的な小型バリュー株を、現在利用可能な最も安価な取引の一つとして推奨しました。具体的には、Avantis International Small Cap Value ETF（AVDV）やiShares US Small Cap Value Factor ETF（SVAL）を潜在的な機会として挙げています。

バンク・オブ・アメリカ自身への逆張り投資のケース

皮肉なことに、バンク・オブ・アメリカのストラテジストがマクロリスクを警告する一方で、同行自身の株はアナリストから過小評価されている機会として宣伝されています。バンク・オブ・アメリカ（BAC）はウォーレン・バフェット氏のバークシャー・ハサウェイのポートフォリオで3番目に大きな保有銘柄であり、現在は予想利益のわずか11倍で取引されています。PEGレシオは0.92であり、割安であることを示唆しています。

同行の強みは預金基盤にあり、第1四半期の預金残高は3%増加し、11四半期連続の増加を記録しました。この粘着性の高い預金基盤により、銀行は支払利息を低く抑え、より高い純金利収益（NII）を生み出すことができています。第1四半期のNIIは前年同期比で9%急増しました。

この業績を受けてウォール街のアナリストは同株を「強い買い」と評価しており、カバーしているアナリストの85%が「買い」レーティングを維持しています。中央値となる目標株価61.50ドルは、今後12ヶ月間で22%の潜在的なリターンを意味しており、深刻な景気後退がない限り、同行は良好なパフォーマンスを維持できる立場にあります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。