イーサリアム価格が1,600ドルに迫る中、BitMineの含み損は73.5億ドルに到達

トム・リー氏率いるBitMine Immersionは、保有する企業用イーサリアム資産において73.5億ドルの含み損に直면しています。これは、同トークンの価格が2025年10月の高値である約4,955ドルから57％以上下落したためです。

同社は下落局面でも買い増し戦略を継続しており、上場企業としては最大のETH保有者となっています。オンチェーンデータプラットフォームのSantimentは最近のレポートで、「歴史的に、このような悪化はトレーダーが資産の短期的な方向に自信を失ったときに起こる傾向がある」と述べ、イーサリアムのソーシャルメディアにおける強気対弱気のコメント比率が5月にほぼ1対1にまで低下したことを指摘しました。

BitMineの公開開示資料によると、同社の保有資産は528万ETHにまで増加しており、これはイーサリアムの総流通供給量の約4.37％に相当します。このポジションは、1ETHあたり平均3,513ドルの価格で取得されました。同社は2025年7月に2.5億ドルの第三者割当増資を行った後、保有資産の構築を開始し、含み損が拡大しているにもかかわらず購入を続けてきました。

テクニカルチャートがさらなる下落を示唆する中、この戦略は現在、重大な試練に直面しています。日足チャートで勢いを増している「上昇楔形（ライジングウェッジ）」パターンは、しばしば弱気反転の前兆となる形成であり、1,600ドル付近のテクニカルターゲットを持っています。そのレベルまでの下落は、現在価格から25％の下落を意味し、BitMineの含み損を推定101億ドルにまで拡大させることになります。

悪化するセンチメントと市場の逆風

イーサリアムの弱気なテクニカル設定は、イーサリアムベースの上場投資信託（ETF）からの継続的な資金流出や、トークンの市場支配力の全体的な低下など、他の市場の逆風によってさらに悪化しています。TradingViewのデータによると、資金がビットコインを含む他のセクターに回転する中で、暗号資産市場全体の時価総額におけるイーサリアムのシェアは、2025年8月の高値15％から約10％に低下しました。

さらに、今年はイーサリアム財団から複数のシニアリサーチャーが離脱したという報告もあり、Moonrock Capitalの創設者であるサイモン・デディック氏などのアナリストは、これをエコシステムの発展における「巨大なレッドフラグ（警告信号）」と呼んでいます。

損失の拡大とネガティブなセンチメントにもかかわらず、BitMineの創設者であるトム・リー氏は、長期戦略へのコミットメントを公言し続けています。2月には、50％以上の下落の後に急回復してきたイーサリアムの歴史を引用し、急激な価格調整は買いの機会である可能性を示唆しました。同社は5月にETH購入のペースを抑制すると発表しましたが、依然として12月までにイーサリアム総供給量の5％を所有するという目標の達成を目指しています。

同社にとって、トークンに直接的ではありませんが、潜在的なプラスの材料は、BitMineが大企業指数であるラッセル1000指数に暫定的に採用されたことです。この動きにより、指数連動型ファンドからの同社株に対するパッシブ需要が生まれる可能性があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。