ビットコイン、3兆ドルのAI新規公開株ラッシュで機関投資家資金が暗号資産から流出—買われすぎではない状況

約62,000ドルに張り付くビットコインは、3兆ドル規模のAI新規公開株申請ラッシュに覆い隠され、機関投資家資金が暗号資産市場から流出している。

ビットコインは6月9日、約62,000ドルで推移。3兆ドル規模のAI新規公開株ラッシュが機関投資家資金を暗号資産から引き揚げさせ、5月中旬以降、スポット型ビットコインETFからは40億ドルが流出した。

「資本市場は歴史的な規模でAI構築に資金を供給している——6カ月間で約4,000億ドル——そして5月14日以降のビットコインETFからの40億ドルの流出は、ビットコインの根本的な価値毀損ではなく、その構築へ向けた資金移動を反映している」とマイケル・セイラー氏は6月4日にXに投稿した。

OpenAIは6月8日、評価額8,520億ドルで機密S-1を提出。6月1日に提出されたAnthropicの9,650億ドルの申請、そして1兆7,700億ドルの資金調達を目標とするSpaceXの活発な投資家ロードショーに加わった。CreditSightsの推計では、ハイパースケーラーの設備投資合計は2026年に6,000億ドル超となり、そのうち約4,500億ドルがAIハードウェア、サーバー、ネットワーキングに割り当てられる。ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレー、JPモルガンが9月の上場を目標にOpenAI案件を主導しているが、同社は時期を確約していない。

この資金移動にはさらなる圧力が重なっている。日本銀行は6月に政策金利を1%に引き上げる見通しで——1995年以来初めて——これにより円が強含み、歴史的に暗号資産を含むリスク資産に安価なレバレッジを提供してきた円キャリートレードが巻き戻される可能性がある。2025年8月にBOJが動いた際、ビットコインは48時間で15%以上下落した。

ストラテジーの構造的なオーバーハングが第3のレイヤーを追加

ストラテジーの「売らない」方針の破綻、120億ドルの含み損、そして7億5,000万～8億ドルの年間配当義務は、強制的な売り圧力のオーバーハングをもたらしている。CoinGeckoのデータによると、ストラテジーによる32BTCの売却が公表された同日、ビットコインETF商品は3億9,660万ドルの純流出を記録した。同社は後に方針転換し、1,550BTCを買い戻している。

Kraken、Ledger、Grayscaleを含む暗号資産企業は、市場環境の悪化により2026年の新規公開株計画をすべて一時停止しており、AIは投資資金を引き揚げているのと同じ瞬間に、暗号資産企業から新規公開株の酸素を奪っていることになる。

IC3調査が示す暗号資産とAI融合の現実的限界

暗号資産・契約イニシアチブ（IC3）は今週、コーネル大学、カーネギーメロン大学、プリンストン大学、イェール大学、テルアビブ大学、ETHチューリッヒにわたる20名以上の研究者が共著した調査を発表した。共著者の一人であるコーネル大学のアリ・ジュエルス教授は、暗号資産とAIを単純に組み合わせることは「ゼリーをはんだ付けするようなものだ」と述べる一方、構造化されたシステムは安全な自律型金融インフラを可能にすると述べた。

調査によると、機械学習モデルはスマートコントラクトのセキュリティと不正検知を改善できる一方、AIを活用した取引システムは自律エージェント間の結託を可能にし、不当なインサイダー優位性を生み出す可能性がある。分散化については、分散型AIパイプラインがエンドツーエンドのコストを削減したり、測定可能なパフォーマンス指標を改善するという定量的な公的証拠はほとんど見つからなかった。

JAN3のサムソン・モウ氏は、資本が最新のトレンドを追う中で、市場はSpaceXやAnthropicのようなAI新規公開株のストーリーに資金をローテーションしていると述べた。一方、個人投資家は着実にドルコスト平均法で積み立てを続け、大口保有者は静かに背景で蓄積を進めている。

OpenAI、Anthropic、SpaceXのうち、最初に上場した企業が価格ベンチマークを設定し、他の企業のデビュー時の取引レンジを制約することになる。3社すべてが大規模にキャッシュを消費している。3社すべてが、2024年1月以来ビットコインETFの限界的買い手であった同じ機関投資家プールから資本を調達している。暗号資産市場にとっての問いは、AIと暗号資産の融合が、資本のローテーションが機関投資家ポートフォリオの再配分を終える前に訪れるかどうかである。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。