ビットコイントレーダー、米イラン合意をリスク資産のマクロ触媒として注視

米国とイランの間で署名された14項目の覚書は、2月下旬以降リスク資産に重くのしかかっていた地政学的リスクプレミアムを除去するものだが、ビットコインへの波及は依然として間接的である。

木曜日UTC時間09:00時点でビットコインは74,200ドルで取引され、24時間前から2.3％上昇した。水曜日にヴェルサイユで行われた米イラン覚書の正式署名が、全面戦争に関連するリスクプレミアムの世界的な巻き戻しを引き起こしたためだ。ドナルド・トランプ米大統領とイランのマスード・ペゼシュキアン大統領が遠隔で署名したこの覚書は、全戦線での即時敵対行為停止、30日以内のホルムズ海峡再開、そしてイランの核開発計画と制裁解除を網羅する最終合意に向けた60日間の交渉期間を定めている。

「中東紛争のようなテールリスクイベントの除去は、暗号資産を含むすべてのリスク資産にとって純粋にポジティブだ。石油主導のインフレ急騰が中央銀行の引き締め姿勢を継続させる確率を低下させるからだ」と、マクロ重視の暗号資産アナリスト、ニーナ・ヴォルコフ氏は述べた。「しかしビットコインへの連関は間接的であり、暗号資産独自の触媒ではなく、ドル、原油価格、そしてFRBの反応関数を通じて伝達される。」

マクロ経済の背景は今週顕著に変化した。ブレント原油は1.6％下落し1バレル＝78.31ドルとなり、5月下旬の100ドル超から低下した。これはイラン原油が世界市場に復帰する見通しが供給懸念を緩和したためだ。アジア株は急騰し、日本の日経平均は1.9％上昇して71,233.35となった。韓国のKOSPIは新記録を更新した。しかしS&P500種株価指数は水曜日に1.2％下落し7,420.10となった。FRBの予測では、2026年に少なくとも1回の利上げを見込む政策当局者が約半数に上ることが示され、インフレとの戦いが終結していないことを再認識させる結果となった。

ビットコインへのマクロ連鎖の仕組み

米イラン合意からビットコインに至る因果連鎖は3つの経路を通じる。第1に、原油価格の低下はヘッドラインインフレを押し下げ、FRBに金利据え置きまたは利下げの余地を与える。これはハト派的な結果であり、歴史的に流動性に敏感な資産であるビットコインを押し上げる。第2に、ホルムズ海峡の再開は、輸送コストとエネルギー価格を押し上げていた供給ショックを除去し、コア財インフレの主要な投入要因を緩和する。第3に、地政学的リスクプレミアムの巻き戻しは当初ドルを強化する傾向がある（DXYは水曜日に0.3％上昇）が、これにより流動性チャネルが支配的になる前に短期的にはビットコインにとっての逆風となる。

主要取引所におけるビットコイン先物の建玉は木曜日朝時点で382億ドルとなり、1週間前の365億ドルから増加したとCoinGlassのデータが示している。永久スワップの資金調達レートは+0.003％で横ばいであり、市場がまだこの合意のマクロ的な影響に対する方向性のある賭けを織り込んでいないことを示唆している。過去24時間の強制決済は総額1億1,200万ドルで、そのうち買い建てが62％を占めた。

今後の展開

この覚書は、相互の同意により延長可能な60日間の交渉期間を設定しており、この間に米国とイランは核濃縮、制裁解除、そして3,000億ドルの復興基金を網羅する最終合意を交渉する。トランプ氏は水曜日、期限は「厳格なものではない」と述べ、イランが「行儀よくしなければ」米国は爆撃を再開できると述べた。イラン外務省報道官のエスマイル・バガイ氏は、濃縮核物質をイラン国外に移転することは「我々にとって受け入れがたい」と述べ、核協議が重大なハードルに直面することを示唆した。

ビットコイントレーダーにとって、重要な変数は合意が維持され、原油価格が引き続き低下するかどうかである。ブレント原油が70ドルを下回って持続的に推移すれば、主要なインフレリスクが除去され、2026年後半の利下げに向けてFRBの期待が変化する可能性がある。これは歴史的にビットコインにとって強気のシナリオである。逆に、交渉が決裂して原油が再び100ドルを超えれば、戦争開始以来暗号資産市場をレンジ圏に留めてきたスタグフレーション的リスクが再燃することになる。

ビットコインの即時サポートは72,000ドル、レジスタンスは76,500ドルに位置しており、これらの水準は6月初旬から維持されている。CoinGlassが追跡するテクニカル水準によれば、原油価格の低下とドル安を伴って76,500ドルを突破すれば、80,000ドルへの道が開かれる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。