Key Takeaways
- 伝説的なアナリストであるジョン・ボリンジャー氏のトレンドモデルがプラスに転じ、同氏のファンドはビットコインに「フルインベスト（全額投資）」の状態となった。
- ビットコインは、トゥルー・マーケット・ミーン（78,200ドル）や短期保有者のコストベース（79,100ドル）を含む主要なオンチェーン・レベルを上抜けた。
- この動きは、先物ファンディングレートの変化と、4月中の19.7億ドルを超えるETFへの純流入によって支えられている。
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ジョン・ボリンジャー氏の買いシグナルを受け、ビットコインは8万5,000ドルを目指す
ビットコイン（BTC）は8万ドルの大台を突破し、ボリンジャーバンド指標の考案者である伝説的なテクニカルアナリスト、ジョン・ボリンジャー氏から重要な買いシグナルを引き出しました。ビットコインが8万2,400ドル付近でピークに達したこの動きは、強気のオンチェーンデータの稀な一致、先物市場のダイナミクスの変化、そして現物ETFを通じた強い機関投資家の需要に支えられています。
ボリンジャー氏はX（旧Twitter）で「BTC/USDのトレンドモデルがプラスに転じた」と発表し、同氏のファンドの「Tactica」プログラムが現在、この資産に「フルインベスト（全額投資）」されていることを認めました。ベテランアナリストによるこのお墨付きは、2月の安値から15%以上上昇したビットコインのラリーに、テクニカルな裏付けを加えることになります。
ラリーは、ビットコインがアナリストの注目する2つの重要なオンチェーン・レベル、すなわちトゥルー・マーケット・ミーン（7万8,200ドル）と短期保有者のコストベース（7万9,100ドル）を上回ったことで勢いを増しました。分析会社Glassnodeによると、アクティブ投資家および最近の投資家が支払った平均価格をそれぞれ表すこれらのしきい値以上に価格を維持していることは、強い強気の見通しを反映しています。
Glassnodeのアナリストは最近のレポートで、「関心は現在、8万5,200ドル付近にある次の主要な抵抗線、アクティブ・リアライズド・プライス（Active Realized Price）に移っている。これは休眠状態でないすべての供給のコストベースを追跡したものだ」と述べています。このレベルは市場にとっての次の構造的なハードルと見なされており、前回の高値付近で購入した投資家からの大量の戻り売りが利益を抑える可能性があります。
オンチェーン信号は強さを示す
主要なコストベース・レベルの上抜けは、ほとんどのアクティブな市場参加者が現在利益を得ている状態であることを示唆しており、これは歴史的にさらなる上昇を支えてきた条件です。長期間休眠しているコインや紛失したコインを除外するトゥルー・マーケット・ミーンは、アクティブな投資家心理をより明確に測定する尺度となります。この平均を上回る動きは、短期保有者のコストベース突破と相まって、持続的な価格上昇に先行することがよくあります。
現在の市場構造は、長期保有者の行動によっても支えられています。Krakenのデータによると、取引所の準備金は210万BTCまで減少し、2018年以来の低水準となっています。また、流通供給量の75%が1年以上動いておらず、強い保有の意志を示しています。
先物とオプションが燃料を追加
デリバティブ市場でも重要な変化が起きています。Bitfinexによると、無期限先物のファンディングレート（資金調達率）が3ヶ月ぶりにマイナスからニュートラル、あるいはわずかにプラスに転じました。この変化は、主に現物ETFの購入に対して裁定取引を行うヘッジファンドによる、ビットコインのショート（空売り）需要が緩和されたことを示しています。
このショート側の圧力の減少は、向かい風を取り除き、継続的な価格上昇が残っているショートセラーにポジションの買い戻しを強いる「ショートスクイーズ」の可能性を高め、ラリーを加速させます。
強気の勢いに加えて、Glassnodeによると、オプションのマーケットメイカーは8万2,000ドルの権利行使価格付近で「ショートガンマ」のポジションにあり、現在の価格付近には約20億ドル相当の契約が存在しています。これにより、ディーラーはエクスポージャーをヘッジするために上昇する市場で買いを入れざるを得なくなり、上昇方向の価格アクションを増幅させるフィードバックループが生まれます。
高まる機関投資家の確信
テクニカル面およびデリバティブベースの追い風は、機関投資家需要の復活によって裏打ちされています。現物ビットコインETFは4月に19.7億ドルの純流入を記録し、それまでの2週間の流出傾向を覆しました。Delphi Digitalのアナリスト、メイシー・サンフォード氏は「機関投資家の資金流がナラティブを書き換えている。8万ドルはもはや抵抗ではなく、燃料だ」と述べています。
この機関投資家の勢いは、日足チャートで50日移動平均線が20日移動平均線を上抜ける「ゴールデンクロス」が形成される可能性からも裏付けられています。短期的な勢いの強化を示すこの古典的なテクニカルシグナルは、ビットコインが現在の水準を維持すれば、数日以内に確認される可能性があります。
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