ビットコインの取引所供給量が価格下落の中で8年ぶりの低水準を記録

ビットコイン（BTC）の取引所における利用可能な供給量は、5月15日に8年ぶりの低水準となる5.623%に低下しました。これは、リスク資産全般の暴落の中で、同資産の価格が2.8%下落し79,000ドルを下回った際のことです。

「典型的なOTC（相対取引）の準備であり、投げ売り圧力ではない。低い手数料と非CEXへの送金先は機関投資家の動きを物語っている」と、CryptoQuantのCEOであるKi Young Ju氏は5月10日のXへの投稿で述べました。これは、当初市場の懸念を呼んだ10年前のウォレットからの500 BTCの移動についてコメントしたものです。

Santimentの分析によると、取引所の供給量は現在約1,180,830 BTCとなっています。82,000ドルの高値からの最近の価格下落は、CoinGlassのデータによると、3億6,000万ドルを超えるレバレッジ・ロングの清算を伴いました。Coinalyzeによると、ビットコインの未決済建玉（オープンインタレスト）も270億ドル超から約255億ドルに減少し、レバレッジの低下を示しています。

投資家の確信を示す歴史的な強気シグナルである取引所供給の減少は、現在、マクロ経済の逆風にさらされています。米国10年債利回りが4.58%に急上昇したことを受け、市場が連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ期待を織り直す中で、確信買いや機関投資家の需要が売り圧力を吸収できるかどうかに注目が集まっています。

このオンチェーンでの供給タイト化は顕著なトレンドであり、確信的な買い手は年初来で2,430億ドル相当のBTCを買い増しています。自己管理（セルフカストディ）への移行は、即座に利用可能な流動供給量を減少させ、需要が増加した場合に供給ショックを引き起こす可能性があります。このダイナミクスは長期的な強気の見通しを支えており、VanEckのアナリストなどは、16万ドルを超える潜在的な価格上昇を予測しています。

しかし、短期的な状況はマクロ経済への恐怖に支配されています。金曜日の国債利回りの急上昇は、米国株や金を含む資産全般にわたる広範な売りを誘発しました。この売り浴びせにより、仮想通貨市場構造法案である「クラリティ法（Clarity Act）」の立法的進展を受けてビットコインが得ていた上昇分は消失しました。XRP（XRP）、カルダノ（ADA）、アバランチ（AVAX）などのアルトコインも約5%下落しました。

強気のオンチェーン説をさらに裏付けるのは、2013年から休眠状態だったウォレットからの500 BTCの移動です。オンチェーンアナリストは、取引手数料の低さと、新たに作成された非取引所ウォレットへの送金先が相対取引（OTC）の特徴であると指摘しました。このような取引は板の外で処理されるためスポット価格への影響が最小限に抑えられ、長期保有者が市場の売り圧力に寄与していないという考えを補強しています。

もし取引所のビットコイン供給量が近い将来に反転して増加すれば、保有者の確信が揺らいでいるシグナルとなる可能性があります。当面、市場は強力なオンチェーンのファンダメンタルズと、困難な外部マクロ環境との間の明確な乖離に直面しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。