ビットコイン現物取引高が81％減少、個人投資家がCEXを離脱

中央集権型取引所（CEX）におけるビットコイン現物取引高は、2025年10月のピークから81％急減し、2022年の弱気相場以来の大幅な落ち込みを記録した。カジュアルなトレーダーが退出し、プロの参加者が一部の取引所に集中する中、個人主導の取引活動が急冷している。

市場評論家のSu Hu氏が引用したデータによると、バイナンスのビットコイン現物取引高は2025年10月の1986億ドルから、直近数カ月で約364億ドルにまで落ち込んだ。全CEXの現物取引高は2026年3月に4.3兆ドルとなり、10月のピークから48％減少し、2024年10月以来の最低月間水準となった。4月にはさらに弱含み6790億ドルとなり、前年同月比46％減、サイクル高値から67％減となり、25カ月ぶりの低水準を記録した。

CryptoQuantのアナリストはCryptoSlateに共有したレポートで、「この減少は市場参加における構造的なシフトを反映しており、個人トレーダーが退出する一方でプロフェッショナルなデスクはその存在感を維持している」と述べている。「カジュアルな投資家は損失を被った後に市場から完全に撤退するか、 prevailing momentum（優勢な勢い）が失速した際にポジションを大幅に縮小する傾向がある。」

デリバティブ市場の並行した落ち込みは、後退の広がりを裏付けている。CryptoQuantのデータによると、永久先物の取引高は2025年10月の高値から53％減少し、現物市場の縮小と密接に連動している。現物とレバレッジ商品の両方で同期した減少が見られることは、ユーザーが単に商品タイプ間でローテーションしているのではなく、デジタル資産へのエクスポージャーに対する全体的な需要が根本的に弱まっていることを示唆している。

この縮小は、2025年11月10日の市場暴落に続くもので、この時、全取引所で190億ドルを超える強制決済が発生した。それ以降、主要プラットフォームでは現物取引高が月次で減少し続けている。米国の現物ビットコインETFは2026年に入って15億ドル以上の純流出を記録しており、市場アナリストが引用するデータによると、これは2026年で最大のファンド流出額となっている。

平均取引サイズは上昇、個人投資家が減少する中で

絶対的な取引高の崩壊にもかかわらず、平均取引サイズは増加している。これは、残っている参加者の大半がプロフェッショナルであることを示す兆候だ。主要な中央集権型取引所の中で、Gateの平均ビットコイン現物取引サイズは2026年に1回あたり約4000ドルで最高を記録したが、2025年の機関投資家参入の波で記録したピークの6200ドルからは低下している。クラーケン、MEXC、OKXも平均ビットコイン現物取引サイズで上位にランクインした。

機関投資家のプレゼンスはデリバティブでさらに顕著である。Gateは2026年の平均ビットコイン永久先物取引サイズで約8900ドルと市場をリードしたが、2025年8月には一時2万4700ドルに達していた。クラーケンとOKXもデリバティブ取引サイズで主導的な地位を維持している。

その結果、流動性はより少ない取引所に集中している。Gateとバイナンスは、調査期間中に主要取引所の中で最も深い1％のオーダーブックを維持し、平均して約20万～25万BTCの厚みを記録した。永久先物では、Gateは1日あたり75万～130万BTCのビットコイン流動性を提供し、一方、主要な分散型取引所であるHyperliquidは60万BTC以上の流動性を維持した。

取引所、ウォール街型商品に軸足を移す

縮小する個人投資家基盤に直面し、大手暗号資産プラットフォームは金、銀、原油、株式指数に連動した伝統的な金融（TradFi）の永久先物へと事業を拡大している。CryptoQuantによると、暗号資産取引所におけるTradFi永久先物の取引高は2026年3月に月間約4500億ドルに達した。このうち金属関連の契約が取引高の90％以上を占め、金と銀が主導し、トレーダーは暗号ネイティブのインフラを通じてマクロ的な見通しを表明している。

Gateは3月に約2900億ドルのTradFi先物取引高を処理し、他のプラットフォームを大きく引き離した。バイナンスは1090億ドルで2位だった。年初来では、Gateが約3680億ドルのTradFi先物取引高でリードし、バイナンスが2980億ドルで続いており、この2社で市場全体の約3分の2を占めている。MEXCが1790億ドル、Bitgetが650億ドル、Bybitが240億ドルで続く。

このシフトは、変動の激しいデジタルトークンと個人投機の上に築かれてきた業界にとって、戦略的な適応を意味する。現物および永久先物の取引高が数年ぶりの低水準にある中、取引所はプロフェッショナルな執行、厚いオーダーブック流動性、伝統的資産クラスへの24時間年中無休のアクセスに軸足を移している。TradFiの取引高が暗号ネイティブな取引活動の減少を完全に相殺できるかどうかは、依然として未知数である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。