ビットコイン短期保有者、95％以上が含み損—STH-MVRV比率が0.83に低下

ビットコインは6月16日08:00 UTC時点で6万6200ドルで取引され、2.3％上昇した。Glassnodeのデータによると、STH-MVRV比率が0.83に低下したことで、短期保有者の95％超が含み損を抱えている。

「最近の買い手の間での含み損の大きさは歴史的な基準で見ても極端であり、機関投資家や企業の財務部門からの有意義な需要反応はまだ見られていない」とGlassnodeは6月11日付の週次オンチェーンレポートで述べた。

過去155日以内に移動したコインの平均損益を追跡するSTH-MVRV比率は、0.81の安値から0.83へと小幅に回復した。1.0を下回る水準は、平均的な短期保有者が含み損を抱えていることを意味する。同レポートによると、5月にビットコインを accumulation した買い手は17％から19％の損失を出している。ビットコインの時価総額は1兆3100億ドルで、暗号資産市場全体での支配率は54.2％だった。

機関投資家による買いが不足していることで、ビットコインが6月初旬から維持しているサポート水準である6万4000ドルを下回った場合、市場は強制的な売りにさらされやすい状況にある。短期的な構造を変えるには、6万7000ドルから6万8000ドルのレジスタンス水準を超える回復が必要となる。

クジラの accumulation がカウンターシグナルに

弱気な短期保有者の状況にもかかわらず、オンチェーンデータは大規模な accumulation の兆候を示している。Mudrexが引用したArkham Intelligenceのデータによると、過去1週間でクジラは取引所から1万1000以上のビットコインを引き出しており、大口保有者の間で売り圧力が低下していることを示している。かつてMicroStrategyとして知られた企業向けビットコイン財務戦略企業Strategyも、同期間に1587ビットコインを保有高に追加した。

WazirXのマーケットデスクのデータによると、スポットビットコインETFは6月12日に約8600万ドルの純流入を記録し、長期間の流出後の初めての有意義な流入となった。ETFチャネルを通じた機関需要の回復が持続すれば、さらなる downside に対する緩衝材となる可能性がある。

マクロ経済の背景

リスクセンチメントの改善は、米国とイランの和平枠組みの発表を受けたもので、地政学的な懸念を緩和し、リスク資産の幅広い回復を支えた。ブレント原油は5％下落し1バレル83ドルとなった一方、米ドル指数は軟化し、ビットコインにとってより好ましいマクロ環境が生まれた。しかし、原油価格が80ドルを超えて推移していることでインフレリスクが引き続きくすぶっており、中央銀行が短期的にどこまでハト派姿勢を強められるかが制限されている。

ビットコインの24時間取引高は08:00 UTC時点で約280億ドルと、7日間平均を下回っており、回復の勢いに確信が持てないことを示唆している。主要取引所の建玉（OI）は340億ドルで横ばい、資金調達率は0.003％と中立に近く、デリバティブトレーダーの間で方向性のあるバイアスは見られない。

注目すべき重要な水準は6万7000ドルで、4時間足チャートの200期間指数移動平均線が6月初旬の高出来高帯と収束している。この水準を明確に上抜ければ、6万8500ドルから7万ドルへの上昇経路が開かれる可能性がある。 downside では、6万4000ドルを失った場合、今月初めにビットコインがサポートを見つけた6万ドル圏の再テストにつながるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。