ビットコイン rally、FRB議事録が示す9-9の金利分裂でリスクに直面

ビットコインの1週間にわたる回復局面は、水曜日午後2時（東部時間）にFRBが6月16〜17日開催分のFOMC議事録を公表することで、二分される運命を迎える。

新議長ケビン・ウォーシュは金融政策を巡る議論の詳細を不透明なままにする可能性が高く、市場が中央銀行の次の動きを測る能力を制限すると、スタンダードチャータード銀行のG10為替調査グローバルヘッド、スティーブン・イングランダー氏は指摘した。

6月の声明では、2026年にさらに利上げを実施すべきかどうかを巡り、政策当局者の間で9対9の拮抗が明らかになった。FRBは政策金利を3.50〜3.75％に据え置いている。ウォーシュ氏は個人的なドットプロット予測の提出を辞退し、中央銀行のフォワードガイダンス（将来の政策指針）アプローチの見直しを示唆した。FRB当局者の発言は6月会合以降わずか18回にとどまり、前年同期の49回から減少している（ブルームバーグのカレンダーによる）。

ビットコインにとっての利害は明白だ。議事録にハト派的なトーンが表れ、FRBが忍耐姿勢に傾いていると示唆されれば、非収益資産を保有する機会費用が低下し、現在の回復が延長される可能性が高い。対照的にタカ派的なシグナルが出れば、ドルが強含みビットコインは低下し、rally は頓挫する。

この議事録の発表は、市場が異例に不透明なFRBに直面する中で行われる。ウォーシュ氏は6月会合後、同行は「ガイダンスを提供する業務を行っていない」と記者団に述べたとイングランダー氏は伝えている。シティグループのエコノミストらは最近の顧客向けノートで、ウォーシュ氏が7月上旬に他の中央銀行総裁との政策パネルで「再び市場に関連するテーマについて沈黙した」と指摘した。

コミュニケーションの減少により、資産クラス全体で不確実性が高まっている。実質金利の見通しに敏感な金（ゴールド）は、発表を前にトレーダーがポジションを調整する中、月曜日に1オンスあたり約4,155ドルと2週間ぶりの高値付近で推移した。10年物国債利回りは4.459％にやや低下し、トレーダーの慎重姿勢を反映している。

ビットコインと金はFRB政策に対する共通の感応性を持つ。すなわち、金利期待が軟化すれば両資産は恩恵を受ける。ドットプロットにおける9対9の拮抗は、議事録がどちらかの方向にバランスを傾ける可能性があることを意味する。議論の中でタカ派勢力が会合中に勢いを得たことが明らかになれば、ドルは強含み、リスク資産は売りに押される可能性がある。ハト派の主張が優勢だった場合、あるいはウォーシュ氏によるフォワードガイダンス見直しが忍耐へのシフトとして位置づけられた場合、ビットコインにはさらに上昇する余地がある。

次回のFOMC会合は7月下旬に予定されており、トレーダーは今回の発表後、ポジションを再構築するまでの期間が3週間を切っている。

※本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。