ビットコインのプットプレミアムが25ポイントのパニック水準に、米PCEデータを前に

ビットコインは木曜日11:30 UTC時点で6万1500ドルで取引され、20カ月ぶりの安値となる5万9103ドルから回復した。デリバティブの価格設定は、2月上旬以来となる最も極端なプットプレミアムを示している。

「1週間物オプションのスキューは、プットがコールに対して約25ポイント近いプレミアムを示している。この水準は2月上旬に6万ドル以上での4カ月にわたる consolidation の前に見られたものだ」と、CoinDeskの市場アナリスト、オムカル・ゴッドボール氏は述べた。

この高いプットプレミアムは、12:30 UTCに発表予定の米コア個人消費支出（PCE）価格指数が、FactSetによると5月に前年同月比3.4％の上昇を示すとの見方を反映している。これは4月の3.3％から上昇し、2023年後半以来の高水準となる。ヘッドラインPCEは3.8％から4.1％への上昇が予測されている。ビットコイン先物の建玉は280億ドルとなり、主要取引所で資金調達レートはマイナスに転じたと、Coinglassのデータは示している。

コアPCEが予想より弱ければ、強気の急反転を誘発する可能性があり、CME FedWatchツールによると、現在市場が67％の確率で織り込む9月のFRB利上げの根拠を弱めることになる。逆に、強い結果はビットコインを5万9000ドルのサポートラインから次の主要なフロアである5万5000ドル付近へと押し下げるリスクがある。

ポジショニングの極限と損失状態の供給量が過去最高に

このポジショニングの極端さは、Glassnodeのデータによると、損失状態にあるビットコインの供給量が過去最高の1083万BTCに達した状況で生じている。これは流通供給量の約55％が損失状態で保有されていることを意味する。直近で1週間物のプット・コール・スキューが同様の水準に接近したのは2月上旬であり、その際ビットコインは6万ドル強で中間底を形成し、それが4カ月間維持された。

WTI原油の下落がインフレ懸念を緩和

ヘッドラインPCEは上昇しているものの、すでに陳腐化している可能性がある。ウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油は1バレル約70ドルまで下落しており、3月と4月のイラン紛争時に初期のインフレ急上昇を引き起こした100ドル超の水準を大きく下回っている。「主な問題は、ヘッドラインとコアの両方が上昇するかどうかではなく——広く予想されていることだが——これらの数字がすでにどれほど陳腐化しているかだ」と、Pimcoの元CEOであるモハメド・エル・エリアン氏はX（旧Twitter）で述べた。

マクロ環境はさらに、金曜日に期限切れを迎える100億ドル相当のビットコインとイーサのオプションによって複雑化している。ビットコインオプションの最大ペインレベルは7万2000ドルに位置しており、現在のスポット価格を大きく上回っていることから、オプション市場メーカーが期限切れによる最小限のヘッジ圧力に直面することを示唆している。ビットコインの時価総額は1兆2100億ドル、支配率は54.2％と、CoinGeckoのデータは示している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。