ビットコインのマイクロトランザクションがネットワーク活動の80%に到達、プロトコル利用の急増で

0.01 BTC未満のビットコイン取引が、現在すべての日次オンチェーン活動の約80%を占めており、これはネットワーク上のトークンプロトコルの台頭によってもたらされた構造的シフトである。

分析企業CryptoQuantによると、0.01 BTC未満のマイクロトランザクションは現在、ビットコインネットワークの全日次活動の約80%を占めており、2023年の50%未満から増加している。

「この急増は価値主導ではなく、活動主導である。RunesやOrdinalsといったプロトコルが、データ量の多い小規模取引を大量に生成している」とCryptoQuantはXへの投稿で述べている。取引にメタデータを埋め込む機能であるOP_RETURNの使用量も、過去最高値に近づいている。

この変化は、ビットコインブロックチェーンの使われ方における根本的な変化を反映している。もともとはピアツーピアの価値移転のために設計されたネットワークだが、現在はインスクリプションやトークンのミンティングに関連する取引の割合が増加している。ビットコイン上で代替可能トークンを発行するプロトコルであるRunesと、個々のサトシにデータを刻印できるOrdinalsが、この活動の大部分を牽引している。

少額取引の優位は、ネットワークの手数料市場に影響を及ぼす。プロトコル主導の転送によってブロックスペースの競争が激化すれば、基本取引手数料が上昇し、大口の価値移転の費用対効果が低下する可能性がある。マイナーは手数料収入の増加から恩恵を受ける立場にあるが、ブロックスペースの需要がプロトコル活動に応じて変動するため、短期的な手数料の変動性が高まる可能性もある。

ビットコインの新たな手数料ダイナミクス

取引構成の変化は、ネットワークの実用性とコスト効率の間に緊張関係を生み出している。単純な支払いを送る一般的なユーザーにとって、プロトコル活動が活発な期間中の基本手数料の上昇は、少額の転送をライトニングネットワークなどのレイヤー2ソリューションへと押しやる可能性がある。CryptoQuantのデータによると、0.01 BTC未満の取引の割合は2023年以降ほぼ倍増しており、ネットワークのキャパシティが価値移転以外の活動にますます消費されていることを示唆している。

マイナーはプロトコル主導の取引量から恩恵を受ける見通し

ブロック報酬と取引手数料の両方から収入を得るマイナーは、プロトコル主導の活動が高止まりすれば、手数料収入の構造的な増加が見込まれる。しかし、手数料市場は、有機的な支払い需要ではなく投機的なミンティングイベントによって動かされる場合、予測が難しくなる。このトレンドはまた、従来イーサリアムが支配してきたデジタル資産のプラットフォームとして、ビットコインの草の根的採用が進んでいることを示している。

長期的な軌道は、プロトコル活動が持続するか、それとも衰退するかにかかっている。RunesとOrdinalsが現在のエンゲージメント水準を維持すれば、ビットコインの手数料市場は、レイヤー2ソリューションが低価値取引の大部分を処理するイーサリアムの状況にますます類似していくことになる。次の試金石は、次回の持続的なビットコイン価格上昇局面において、価値移転とプロトコル活動の両方の需要が同じ有限のブロックスペースを争うときとなるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。