ビットコイン、2週間の猶予—10X ResearchとBitwise CEOがリスク認識で真っ向対立

ビットコインの短期的な方向性をめぐり、10X Researchが2週間のレジームチェンジ期限を設定する一方、Bitwise Asset ManagementのCEOハンター・ホースリー氏はより深い構造的リスクを警告するという、対照的な2つの見解が6月7日に浮上した。

CoinGeckoのデータによると、ビットコインはUTC7時現在61,850ドルで取引されており、過去24時間で2.3％下落した。取引高は284億ドルに達したが、7日間平均の341億ドルを下回っており、パニック売りではなく方向感の欠如を示唆している。

10X Researchは6月7日付のノートで、今後2週間と2つの特定のイベントが、ビットコインが強気または弱気の新しいレジームに突入するかどうかを決定づけると述べた。同社は具体的なイベントを明らかにしなかったものの、リスク資産の流動性環境を変化させるマクロ要因を指摘した。CoinGeckoによると、ビットコインの時価総額は1.22兆ドル、支配率は51.4％である。

「ビットコインの時計は刻々と進んでおり、2週間と2つのイベントが次のレジームを決定づける」と10X Researchはノートで述べた。

Bitwise Asset ManagementのCEO兼共同設立者であるハンター・ホースリー氏は、ビットコインが直面する真のリスクは単一のマクロイベントよりもはるかに大きいと反論した。Xへの投稿でホースリー氏は、テクノロジー企業はかつてアンダードッグ（弱者）のエネルギーを体現していたが、今では体制側の一部のように感じられると述べた。暗号資産（仮想通貨）は、特にベアマーケット（弱気相場）において、より大きな力に抗して構築するというアンダードッグ精神を取り戻すと同氏は述べた。

「暗号資産セクターは、特にベアマーケットにおいて、アンダードッグの精神と、より大きな力に対抗して構築するという感覚を取り戻させる」とホースリー氏は述べた。

ホースリー氏のコメントは、ビットコインの長期的なリスクは2週間のマクロ的な猶予期間ではなく、制度化が進む中でその文化的・イデオロギー的基盤が侵食されることにあるという見解を反映している。Bitwiseは従来型資産とデジタル資産の架け橋として積極的に活動しており、BHYPティッカーの下でBitwise Hyperliquid ETFを立ち上げ、また以前はSpaceXのIPO評価額をステーブルコインを除く暗号資産市場と比較していた。

オンチェーンとデリバティブのデータはまちまちのシグナルを示す

Coinglassのデータによると、ビットコイン先物の建玉はUTC6時時点で321億ドル、ファンディングレートは0.003％とほぼ中立圏にある。これはレバレッジポジションがバランスしており、強制的なロスカットの連鎖は差し迫っていないことを示唆している。

ビットコインの主要なサポートラインは6万ドルであり、過去2週間で2回試されている。テクニカルアナリストによると、この水準を下回ると5万7500ドルへの道が開かれる。上値では、6万4000ドルのレジスタンスを突破すれば6万7000ドルへの上昇が視野に入る。

スポットビットコインETFの資金フローはまちまちである。純流入の期間を経て、過去3回の取引セッションでは、米国の11本のスポットビットコインETF全体で約1億8000万ドルの純流出が発生したとThe Blockのデータは示している。グレイスケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）が流出の最大シェアを占めた。

対立する見解がトレーダーに示す意味

10X Researchの短期的なマクロフレームワークとホースリー氏の構造的テーゼとの間の乖離は、異例の状況を生み出している。10X Researchが指摘する2つのイベントが、ハト派的なFRBシグナルや好ましい規制の進展など強気の結果をもたらせば、ビットコインは2週間以内に6万7000ドルのレジスタンスを試す可能性がある。弱気の結果となれば、価格は6万ドルのサポートを下回る可能性がある。

一方、ホースリー氏の警告は、短期的な上昇が、ウォール街の関与が深まる中で暗号資産がカウンターカルチャーとしてのアイデンティティを失うというより深いリスクを排除するものではないことを示唆している。Bitwiseは約120億ドルの運用資産を管理しており、そのCEOの見解は機関投資家の間で重みを持つ。

今後の2週間は、マクロ主導のタイムラインと構造的テーゼのどちらのフレームワークが優勢となるかが試されることになる。両陣営の投資家は、それぞれ異なる理由で同じ価格水準を注視している。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。