ビットコイン、イーサリアム、XRP、カルダノ、MVRVが-10%に低下し累積ゾーンに突入

ビットコイン、イーサリアム、XRP、カルダノは、最新の市場売り浴びせを受け、30日MVRVの数値が大幅にマイナスに転じたことで、歴史的に重要な累積ゾーンに全て突入した。

Santimentのデータによると、ビットコインの30日MVRVは6月9日に-10%まで低下し、イーサリアムは-12%、XRPは-8%、カルダノは-18%となり、これらの4つのトークンはいずれも歴史的に市場の底値と関連付けられる買いゾーンに入っている。

「MVRVの-8%以下のマイナス値は、歴史的に短期保有者が損失を抱えて売却している時期を示しており、蓄積者にとって機会を生み出している」とSantimentのアナリストは市場ノートで述べた。

30日MVRV比率は、資産の現在の価格と、過去1ヶ月間に移動したトークンの平均取得原価を比較する。ゼロを下回る数値は、典型的な短期保有者が含み損を抱えていることを示す。ビットコインの-10%という数値は、過去のサイクルで回復の前兆となったゾーンに位置している一方、イーサリアムの-12%は2022年の弱気相場以来となる最も深い30日MVRVの水準である。XRPの-8%とカルダノの-18%は、最近の取得コストと比較してさらに深いディスカウントを示唆している。

トレーダーにとっての課題は、これらのマイナス値が蓄積を引き起こすのか、それともさらに悪化するのかである。ビットコインは200週移動平均線を下回った後、59,000ドル付近のサポートを試しており、イーサリアムは0.8 MVRVプライシングバンドを下回った後、1,750ドルの回復を目指している。この水準は歴史的に、大幅な回復の前に長期累積ゾーンを示してきた。

イーサリアムのMVRV Zスコアが7年ぶりの低水準に

Glassnodeのデータによると、イーサリアムのMVRV Zスコア（市場価値と全保有者の総取得原価との差をボラティリティで調整した指標）は-0.7に低下し、2018年12月以来の最低水準となった。この数値はETHを緑色の割安ゾーン内に位置づけており、この水準は資産の歴史において、2018年後半、2022年半ば、そして今回のわずか3回しか達成されていない。過去の訪問はいずれも大幅な回復の前触れとなったが、価格が上昇に転じるまで指標は数ヶ月間マイナスのままであった。

取引所の供給データはより慎重な見方を示している。取引所上のコインは12月の約850万ETHから4月下旬には682万の低水準に減少した後、5月には770万まで再び上昇し、その後728万に緩和した。供給の部分的な回帰は、長期の累積トレンドが依然として intact である一方で、短期的な流通を示唆している。

ビットコインのサイクルシグナルと機関投資家のシフト

ビットコインの30日MVRVが-10%となるのは、日足チャートでデスクロス（死叉）が発生してから204日後であり、200週単純移動平均線を下回ったことに続く。歴史的に、このような構成は長期にわたる下落の前触れとなってきたが、ETF後の時代では、下落の深さは過去の70%〜85%の範囲から、フィデリティの2026年2月の調査によると約30%〜40%に圧縮されている。

スポットビットコインETFは現在1,020億ドル以上の資産を保有し、新規採掘供給量の100%以上を吸収することもあり、過去のサイクルを支配していた需給ダイナミクスを根本的に変えている。バーンスタインのGautam Chhugani氏は、4年サイクルは終了し、2027年まで続く構造的に長期化した機関投資家による累積パターンに取って代わられたと主張している。

カルダノとXRPについては、より深いMVRVの数値は、アルトコインにおける広範なリスクオフのローテーションを反映している。カルダノの-18%は4つの資産の中で最も強い累積シグナルを示しているが、マクロ環境がさらに悪化した場合の下振れリスクの大きさも示唆している。

ビットコインの次の重要な水準は59,000ドルのサポートゾーンである。この水準を下回ってブレイクした場合、49,000ドルへの道が開かれる可能性があり、一方65,000ドルを回復すれば蓄積が勢いを増しているシグナルとなる。イーサリアムにとっては、1,750ドルの回復が当面のハードルであり、この水準を上回れば、最新の下落はベアトラップに転じ、2,000ドルへの道が再び開かれる可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。