ビットコイン需要、コインベース・プレミアム指数の8週連続マイナスで弱含み

コインベース・プレミアム指数が8週連続でマイナスとなり、1年超で最長の期間を記録。米国のビットコイン需要の持続的な弱さを示している。

同指数は、コインベースとオフショア取引所間の価格差を追跡する指標で、CryptoQuantのデータによると、ビットコインが約8万1429ドルで取引されていた5月6日以降、ゼロを下回ったままだ。

それ以降、ビットコインは約27％下落し、約5万9500ドルとなっている。米国需要の弱さは、半導体への歴史的な資金シフトと同時期に発生しており、Kobeissiがまとめたデータによると、半導体は今年、S&P500種株価指数を約85ポイントアウトパフォームしている。米国の金とビットコインのETFは4月以来、約120億ドルの資金流出となった一方、半導体ETFには約200億ドルが流入した。

このパターンは今年初めの同様の局面を反映している。ビットコインのプレミアムは1月15日頃（BTCが約9万5583ドルで取引されていた時期）にマイナスに転じ、2月24日までマイナスが続いた。この期間中、ビットコインは約33％急落し、6万4100ドルまで下落している。今回の局面はより長期化しており、米国需要の同じような減退を示しており、さらなる downside リスクを高めている。

6月の月足ローソク足は弱気見通しを強めている。ビットコインは6月に約20％下落し、2022年6月以来の月間パフォーマンスの悪さを記録。丸坊主（マルボゾ）ローソク足を形成した。これは実体が真っ赤でヒゲがほぼなく、月間を通じて完全に弱気優位であったことを示す。トレーダーはこのパターンをさらなる下落の強力な警告とみなし、一部のアナリストは底値が4万8000～5万5000ドルの範囲になると予測している。

カンター・フィッツジェラルドは7日付のリポートで、弱気相場が最終局面に入っている可能性があると指摘した。6月10日時点で、ビットコインは2025年のピークから252日が経過し、約51％下落している。過去3回の市場サイクルにおいて、BTCは平均してピークから384日後に底値を打っており、今回も歴史が繰り返されるなら、10月下旬頃に底値となる可能性がある。同銀行は投資家に対し、投機的な活動ではなく、持続可能な価値蓄積のあるネットワークに焦点を当てるよう促した。

暗号資産からの資金流出はファンドのフローにも表れている。ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラスト（最大のビットコインファンド）は、6月のETF記録的な流出をけん引し、スポットETFのローンチ以来最悪の月となった。ビットコインとナスダックは通常連動し、6カ月の相関関係は約0.46だが、今年は両者の動きは乖離している。ビットコインは2026年に約33％下落している一方、ハイテクセクターは20％以上上昇している。この差は、半導体が市場の上昇の約70％をけん引し、暗号資産から半導体へ資金を引き寄せていることで説明される。

今後の展開は米国の買い手次第だ。コインベース・プレミアムがマイナスのままで半導体への資金流入が続けば、BTCにとっては抵抗の少ない方向は下値となる。プラスに転じれば、国内需要が戻りつつあることを示す最初の明確なシグナルとなる。それまでは、1月のシナリオが引き続き注目すべきものとなる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。