バークシャー、テイラー・モリソンを85億ドルの全額現金取引で買収

バークシャー・ハサウェイ・インクは、テイラー・モリソン・ホーム・コーポレーションを85億ドルで評価する全額現金取引で買収することで合意した。これはウォーレン・バフェット率いるコングロマリットによる米国住宅建設への最大級の賭けの一つであり、住宅分野への進出を拡大するものとなる。

「本取引は、テイラー・モリソンの有能なチームメンバー、信頼されるブランド、コミュニティ重視の開発アプローチ、そして多様化されたポートフォリオの価値を証明するものです」と、テイラー・モリソンの会長兼最高経営責任者（CEO）であるシェリル・パルマー氏は声明で述べた。「バークシャー・ハサウェイの長期的な志向は、住宅建設の複数年にわたる投資サイクルに極めて適しています」

1株当たり72.50ドルのオファーは、5月29日のテイラー・モリソンの終値58.50ドルに対して24%のプレミアムに相当する。アリゾナ州スコッツデールに本拠を置く同住宅建設会社は、12州21市場にわたる350以上のコミュニティを運営し、Taylor MorrisonおよびEsplanadeブランドの下で初めての購入者、住み替え層、リゾートライフスタイル購入者に対応し、Yardlyブランドで賃貸物件も提供している。

今回の買収は、全米最大のプレハブ住宅建設会社であるクレイトン・ホームズや建築資材事業を既に含むバークシャーの住宅関連エクスポージャーをさらに強化するものとなる。「当社はテイラー・モリソンをバークシャーのポートフォリオに迎えることを歓迎しており、これは住宅に対する我々の長年にわたるコミットメントを反映しています」とバークシャーのCEOグレッグ・エイベル氏は述べた。この取引は、テイラー・モリソンの株主承認および規制当局の承認を条件として、2026年下半期に完了する見込みである。

取引の構造と論理的根拠

全額現金による構造は、テイラー・モリソンの株主に確実性を提供すると同時に、バークシャーにクレイトン・ホームズのプレハブ住宅事業を補完する全国的な敷地建設型住宅建設プラットフォームをもたらす。テイラー・モリソンは、2013年からCEOを務め、同社を地域プレーヤーから全米トップ10の住宅建設会社へと拡大させてきたパルマー氏を含む既存の経営陣のリーダーシップの下で引き続き運営される。

ゴールドマン・サックス・アンド・カンパニーLLCとモーリス・アンド・カンパニーLLCがテイラー・モリソンの財務顧問を務め、シンプソン・サッチャー・アンド・バートレットLLPとメイヤー・ブラウンLLPが法的助言を提供した。68億ドルの株式価値は全発行済み普通株式の買収を反映しており、より大きな企業価値には負債およびその他の負債が組み込まれている。

テイラー・モリソンは2016年よりLifestory Researchにより「America's Most Trusted Builder」に選ばれており、2026年にはフォーチュンの「World's Most Admired Companies」リストに名を連ねている。同社は顧客に対して住宅ローン、不動産権利保証、エスクロー、住宅所有者保険サービスも提供しており、バークシャーの保険事業が潜在的に支援できる垂直統合型の収益源を生み出している。

住宅市場への賭け

今回の買収は、バークシャーが米国住宅需要に強い確信を持っていることを示している。バークシャーは近年、3000億ドルを超える記録的な現金準備金を積み上げてきた。24%のプレミアムでテイラー・モリソンを買収することで、バークシャーは実質的に、全米リアルター協会が推定する150万戸以上の米国住宅不足が、住宅ローン金利が高止まりしたとしても住宅建設会社の利益率を支えるだろうと賭けていることになる。

テイラー・モリソンの株主にとって、この取引は、発表前の株価水準から大幅なプレミアムでのクリーンな出口を提供する。同社は2013年に1株22ドルで上場しており、72.50ドルのオファーは13年にわたる公開企業としての歴史の中で3倍以上のリターンを意味する。

また、この取引はバークシャーが住宅購入のバリューチェーンをより多く取り込むことを可能にする。テイラー・モリソンの社内住宅ローン、不動産権利保証、保険業務はバークシャーの既存の保険事業と統合される可能性があり、両プラットフォーム全体での顧客獲得コストの削減とマージンの改善につながる可能性がある。米国が2008年の金融危機以来建設業者が埋め合わせに苦戦してきた構造的な住宅不足に直面している中、バフェットの投資哲学の特徴であるバークシャーの長期保有期間は、テイラー・モリソンに、公開市場の圧力では許されない長期的なタイムラインでコミュニティを開発するための資本力を提供する。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。