Banxico、政策金利を6.5%で据え置き、長期維持を表明

メキシコ中央銀行は全会一致で政策金利を6.50%に据え置き、2年以上に及ぶ利下げサイクルを経て長期休止局面に入った。

メキシコ中央銀行（Banxico）は木曜日、政策金利を6.50%に据え置き、長期にわたる維持を約束した。インフレ見通しが冷え込みの兆しを見せる中、政策当局は最近の価格ショックがインフレ見通しに与える影響を評価している。

「理事会は、現在の基準金利の水準がインフレを3%目標に導く上で適切であると判断する」と中銀は声明で述べ、同金利を「長期間」維持する見通しを示した。

5人の理事による全会一致の決定は、Banxicoが2年以上にわたり利下げを実施し、5月に最後の利下げを行った長期的な緩和サイクルの終了を意味する。ロイター通信が15人のアナリストを対象に実施した調査によると、メキシコの年間インフレ率は5月に鈍化した可能性が高い。ただ中銀は、追加緩和の前に最近の価格ショックについてさらなる評価が必要だと指摘した。

今回の金利据え置きにより、メキシコは、粘着性のインフレと不確実な世界需要に直面する他のラテンアメリカ諸国の中央銀行と同様の様子見姿勢をとることになる。バンク・オブ・アメリカは、弱い成長と持続的な価格圧力を理由に、Banxicoが2026年末まで金利を6.50%に維持すると予想している。ペソは木曜日、1ドル＝0.05720ペソで取引され、0.7%上昇。市場はこの決定を中立からややポジティブに受け止めた。

今回の決定は、メキシコ経済が米国需要の減速と高水準の借入コストという逆風に直面する中で下された。2024年初めに始まった中銀の緩和サイクルは、累積的な利下げを実施した後、6.50%で停止した。中銀データによると、Banxicoが前回この水準で長期にわたり金利を据え置いたのは2023年で、インフレが18カ月連続で3%目標を上回っていた時期だった。

ペソが木曜日に小幅上昇したことは、投資家が今回の据え置きを同通貨の安定化要因と見なしていることを示唆している。ペソは過去52週間で1ドル＝0.0527〜0.0585ペソのレンジで推移している。メキシコ国債の動きは限定的で、10年物利回りはほぼ横ばい。トレーダーは中銀のフォワードガイダンスを消化している。MXN/USDペアは過去1年で約8.3%上昇しており、メキシコの比較的高い金利と回復力のある輸出セクターが支援している。

Banxicoの決定は、政策当局者がいつまで高金利を維持すべきか模索する、より広範なグローバル中央銀行の環境も反映している。米連邦準備制度理事会（FRB）の最新の経済見通しサマリーでは、当局者が従来予想よりも少ない利下げを見込んでいることが示された。コアPCEインフレ率は5月に前年同月比3.4%で推移しており、FRBの2%目標を大きく上回っている。この状況は、米国との金利差がペソ建て資産への資本流入を促す中、Banxicoの緩和余地を制限している。

木曜日に発表されたデータによると、メキシコの失業率は5月に2.7%となり、4月の2.6%から小幅に上昇。経済成長が減速する中でも労働市場は引き締まった状態が続いていることを示唆している。アマドール・サモラ財務相は今月初め、経済がOECDの最新成長予測を上回る可能性があると述べ、国内需要が高金利に耐えうるだけの回復力を維持する可能性を示唆した。

今後の見通しとして、Banxicoの次回の金融政策会合は8月に予定されている。中銀が利下げを再開できるかどうかは、インフレが引き続き低下傾向をたどるかどうか、そして経済がさらなる軟化の兆候を示すかどうかにかかっている。今のところ、メキシコシティからのメッセージは明確だ。インフレ状況が一段と明確になるまで、金利は現在の水準に維持される。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。