AXT、1億ドルのInP受注残を達成——AI光ネットワーキング需要の急増で39％増収

AXTのインジウムリン（InP）受注残高が1億ドルを突破したことは、AIが主導する銅から光相互接続への移行が供給の追いつかないペースで加速していることを示している。

AXT Inc.が発表した第1四半期の売上高は2690万ドルで、前年同期比39.1％増加。インジウムリン（InP）基板の売上高は1360万ドルに達し、その大部分はデータセンターの光ネットワーキングおよびシリコンフォトニクス用途からの需要によるものだ。顧客からのコミットメントを示す先行指標である同社の受注残高は初めて1億ドルを超え、高速光相互接続ソリューションの展開を急ぐハイパースケーラーやAIプラットフォームプロバイダーからの注文を反映している。

「顧客はより長期の注文を行い、供給契約を協議し、将来の要件についてより詳細な情報を提供している」と経営陣は述べ、光部品市場は今後3〜5年で4〜6倍に拡大する可能性があると付け加えた。AXTはこれに対応するため、2026年にInP生産能力を倍増し、2027年にもさらに倍増する計画で、垂直統合型サプライチェーンと独自の炉技術を活用して競合他社よりも迅速な拡大を図っている。

この緊急性は、AIデータセンターアーキテクチャの構造的シフトを反映している。AIワークロードの拡大に伴い、事業者は銅配線から、より低消費電力で高帯域幅を処理可能な光ファイバーおよびフォトニック技術へと移行している。TrendForceの予測によれば、CPO（共同パッケージ光学）とNPO（ニアパッケージ光学）を合わせた市場は、2025年の約1億ドルから2030年には390億ドル以上に成長する見込みだ。Nvidiaはサーバー内通信のために電気信号を光信号に変換する機器を開発しており、NTTのIOWN構想も光技術に依存している。

供給制約と輸出リスクがボトルネックに

InPのサプライチェーンはすでにひずみを見せている。中国は2025年2月にInP製品の輸出規制を実施し、6インチInPウェハの平均価格は250％上昇して約5000ドルとなった。ロイター通信によると、AXTと住友化学で世界のInP基板生産の約80％を占めており、JX Advanced Metalsは約10％のシェアを持つと推定され、最近2030年度までに1200億円を投資して生産能力を最大10倍に拡大する計画を発表した。

Nvidiaから今年初めに20億ドルの投資を受けたCoherent Corp.は、5月の決算説明会でInP不足を警告した。Tower Semiconductorは最近、AIデータセンター向け光接続ソリューションのためのInPエピウェハの長期供給を確保するため、IQEと複数年にわたる契約を最終決定し、供給確保競争の激しさを浮き彫りにしている。

輸出承認はAXTの成長にとって「最も重要な」制約要因であり続けていると経営陣は述べた。第1四半期の許可業務は予想を上回り、第2四半期も好調を維持しているものの、承認のタイミングと成否はほとんど同社のコントロール外にある。これにより、承認が迅速化すれば既存の受注残から substantialな upside が解放される一方、規制の不確実性が長期化すれば、堅調なエンド市場需要にもかかわらず成長が制限される可能性があるという、強気と弱気が交錯する構図が生まれている。

投資家への示唆

AXTの生産能力拡大は、光ネットワーキングのアップグレードサイクルにおいて不均衡なシェアを獲得する好位置にあるが、輸出リスクにより、売上の実現は需要の見通しに遅れをとる可能性がある。同社の価値は、1億ドルの受注残を実際の収益に転換できるかどうかにかかっている。その転換率は、製造実行力だけでなく地政学的要因にも左右される。許可承認の迅速化は強気のシナリオを裏付けるものとなるが、米中貿易規制の強化は、AXTの垂直統合がサプライチェーンの混乱から十分な保護を提供するかどうかを試すことになるだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。