AVAT株、ナスダック上場初日に38％下落、AVAXは6.64ドルに

アバランチ・トレジャリー社は木曜日、ナスダック上場初日に38％下落し、1.85ドルで取引を終えた。同社の裏付けとなるトークンAVAXは過去1カ月で33％の下落基調を続けている。

「これは価格への賭けではない。アバランチへの投資であり、機関投資家向け金融の再編において有意義な可能性を秘めていると信じている」と、アバランチ・トレジャリー社の最高経営責任者（CEO）で、かつてサスケハナやアライアンス・バーンスタインに在籍したバート・スミス氏は声明で述べた。

同社は、10月に発表された特殊目的買収会社（SPAC）マウンテン・レイク・アクイジション・コーポレーションとの6億7500万ドルの合併を通じて株式市場に参入した。AVATは約1500万AVAX（トークンの循環供給量の約3.5％に相当）を保有しており、受動的なトークン保有者ではなく、アクティブなエコシステム投資ビークルとして構成されている。出資者にはヴァンエック、ギャラクシー・デジタル、パンテラ・キャピタル、クラーケンが名を連ねる。

今回の上場は、主要なデジタル資産が複数年ぶりの安値付近で取引される中、暗号資産トレジャリー株が直面する課題を浮き彫りにしている。AVAXは2021年の史上最高値から95％以上下落しており、月間33％の下落により、投資家がナスダック上場という仕組みに与えていた可能性のあるプレミアムはすべて消失した。今後の取引セッションでは、買い手がAVAXの低迷する現物価格からAVATのエコシステムモデルを切り離せるかどうかが試されることになる。

アバランチの機関投資家向けインフラ構築とトークン価格の乖離はこれまでになく拡大している。CMEグループは5月に現金決済型のAVAX先物を上場し、アバランチはビットコイン、イーサリアム、ソラナに続く規制先物のラインアップに加わった。アバランチネットワークは2026年FIFAワールドカップのデジタルチケッティングおよびロイヤルティプログラムのバックエンドインフラとして機能しており、ブラックロック、フランクリン・テンプルトン、アポロ、ワイオミング州もユーザーに名を連ねている。DefiLlamaのデータによれば、165億ドル以上のトークン化されたリアルワールド・アセット（RWA）がオンチェーンで運用されている。

しかし、こうしたインフラの整備はトークン需要の喚起にはつながっていない。米国で取引される3本の現物AVAX上場投資信託（ETF）は6月12日までの週に純流入額が34万60ドルにとどまり、直近の週の大半は流入がゼロだったと、SoSoValueのデータは示している。年初に際立っていた週——5月1日の約897万ドル、4月17日の約526万ドル——は、今ではトレンドではなく孤立したスパイクのように映る。AVAXは木曜日の米国市場終了時点で約6.64ドルで取引され、日足の相対力指数（RSI）は31と、売られ過ぎの水準をわずかに上回る水準で推移。6月上旬には25を下回って推移していた。

サンティメントのデータによれば、アバランチを巡るソーシャルセンチメントは急激に悪化しており、批判派はソラナやスイなどの急成長する競合と比較して、開発者活動とユーザー成長の遅れを指摘している。アバランチは今週、トレンドトークンの上位にランクインしたが、その理由は価格上昇ではなく、同銘柄を巡る懐疑的な見方が増加したためである。歴史的に、弱気派の過度な集中は暗号資産市場において急反発の前兆となることが多いが、持続的な回復を支えるような利用者数の増加を裏付けるオンチェーンデータはまだ示されていない。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。