Arbitrum、10億ドルの資金流出にもかかわらず価格が13%上昇

ArbitrumのネイティブトークンであるARBは、過去24時間で13%上昇しましたが、このラリーはエコシステムからの大幅な資本流出とは対照的です。価格の急騰は主にスポット市場の需要によって牽引されていますが、オンチェーンデータはイーサリアム・レイヤー2ネットワークの流動性環境の悪化を明らかにしています。

AMBCryptoの仮想通貨リサーチアナリスト、オライウォラ・ドラポ氏は、「ARBのスポット価格とオンチェーンの流動性指標の乖離は、ファンダメンタルズに基づく成長ではなく、投機的なラリーであることを示唆している。テクニカル的には蓄積が見られるものの、資本流出の規模はエコシステムに対する信頼が依然として脆弱であることを示している」と述べています。

DefiLlamaのデータによると、Arbitrumの預かり資産（TVL）は4月18日以来、約4億4,900万ドル減少し、5月9日時点で15億7,000万ドルとなっています。流動性への懸念をさらに深めているのは、AMBCryptoのデータによれば、5月1日以降10億ドル以上のステーブルコインがArbitrumネットワークから流出したことであり、CoinMarketCapのデータでは、わずか1週間で1億3,100万ドルのネットブリッジ流出が示されました。

このラリーは、大きなテクニカル的なハードルと高まる売り圧力に直面しています。ARBの現在価格の上にある大きなフェアバリュー・ギャップは、供給が集中する抵抗帯となっており、利益を反転させる可能性があります。さらに、5月16日に予定されているトークン解除では、約1,200万ドル相当の9,265万ARBが市場に放出される予定です。これは、ArbitrumDAOが最近のガバナンス投票で、北朝鮮のラザルス・グループによるものとされるハッキングに関連して凍結されていた7,100万ドル相当のETHの送金を承認したことに続くもので、この動きはマンハッタンの連邦判事によって許可されました。

オンチェーン指標は警戒を呼びかけ

強気の価格動向にもかかわらず、Arbitrumネットワークの潜在的な健全性は弱さの兆候を見せています。TVLとステーブルコイン供給量の両方の減少は、DeFiプロトコル全体で運用可能な資本が減少していることを示しています。市場データによれば、この資本のローテーションは、流動性がBaseやHyperliquidなどの競合チェーンに移動する中で発生しています。MACDなどのテクニカル指標は強気のゴールデンクロスを示し、蓄積・配分（A/D）ラインは持続的な買いを反映していますが、これらは資本流出というファンダメンタルズの弱さとぶつかっています。上方の抵抗を突破できなければ、価格は3月に記録した史上最安値の0.086ドルに向かって再び下落する可能性があります。

法的および供給面の逆風

ARBの不安定なラリーの背景には、複雑な法的および供給側のイベントがあります。米連邦判事は最近、制限命令を修正し、北朝鮮の攻撃者に関連する凍結された7,100万ドルのETHを、ArbitrumガバナンスがAaveによって管理されるウォレットに送金することを許可しました。これはDeFiプロトコルの差し迫った膠着状態を解消する一方で、この分野における持続的な法的およびセキュリティリスクを浮き彫りにしています。5月16日のトークン解除は、さらなる売り圧力の層を加え、トークンが上昇の勢いを維持する上で困難な環境を作り出しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。