アラムコCEO、ホルムズ海峡の閉鎖継続で毎週1億バレルの供給消失を警告

サウジアラムコの最高経営責任者（CEO）は、ホルムズ海峡の閉鎖が継続されれば、毎週1億バレルの石油が市場から失われる可能性があると警告しました。この供給ショックを受けて、北海ブレント原油先物は4%以上急騰し、1バレル105ドルを突破しました。

「市場はこの危機の間にすでに約10億バレルの石油供給を失っている」と、サウジアラムコのアミン・ナセルCEOは月曜日に述べ、10週間にわたる紛争の深刻な影響を強調しました。

この警告は激しい市場反応を引き起こし、ブレント原油7月限は4.04ドル（3.99%）高の1バレル105.33ドルとなりました。ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は4.43ドル（4.64%）上昇し、1バレル99.85ドルに達しました。この反発は、トランプ大統領がテヘラン側の回答を「全く受け入れられない」として拒絶した後、米国とイランの和平合意への期待が最終的に裏切られたことで先週記録した6%の下落を打ち消す形となりました。

事態の悪化は、世界のエネルギー安全保障がいかに少数の海上輸送の要衝に依存しているかを浮き彫りにしています。世界の石油の5分の1を運ぶホルムズ海峡が実質的に閉鎖されたことで、市場は記録上最大の供給遮断に直面しています。J.P.モルガンの分析によると、このショックにより、アジアと欧州の精製業者は4月に日量最大380万バレルの減産を余儀なくされました。

軍艦ではなく保険こそが真のボトルネック

海軍による封鎖が大きく報じられる一方で、この危機は世界の石油流動に対するより狡猾な脅威を露呈させました。それは海上保険です。ホルムズ海峡を通過する船舶の戦争リスク保険料は、タンカーの船体価格のわずか0.25%から、3%〜10%の間へと急騰しました。価格が2億5,000万ドルの平均的なタンカーの場合、1航海あたりのコストが62万5,000ドルから最大750万ドルに増加することを意味し、通航を商業的に不可能にしています。

Zaye Capital MarketsのCIOであるナイーム・アスラム氏は、「ホルムズ海峡は依然として世界のエネルギー市場にとって主要な圧迫ポイントであり、海運の流れに対するいかなる脅威も、運賃、保険コスト、そして原油供給の引き締まりに対する懸念を急速に高める可能性がある」と述べています。

この「金融封鎖」は海軍によるものではなく、ロイズ市場協会（JWC）の合同戦争委員会という、世界的に指針が守られている欧米の保険業者パネルによって演出されています。ウクライナ戦争中に、ロシアの全領海が最終的に高リスクとしてリストアップされた前例は、台湾をめぐる紛争において中国の主要な石油ターミナルも同様の運命をたどる可能性を示唆しており、ルートにかかわらず商業船舶に対して実質的に閉鎖されることになります。

深まる中国のジレンマ

この危機は、石油輸入の約80%をマラッカ海峡に依存している中国の「マラッカ・ジレンマ」を浮き彫りにしています。中国政府は長年、敵対勢力がこの狭い海路を封鎖することを恐れてきました。しかし、ホルムズ危機は、中国のエネルギー供給が軍艦ではなく、ロンドンの保険業者によって人質に取られ得ることを証明しています。

陸上パイプラインや政府支援の保険プールの設立など、中国政府の回避策の試みは、現在の脅威に対抗するには不十分です。中国船主責任相互保険組合（China P&I Club）と香港の戦争リスクプールの合計能力は、現代的な石油タンカー1隻すら完全にカバーできていません。主流の保険システム外で運航される「シャドウ・フリート（影の艦隊）」も、その運航を支える検査官、仲介業者、銀行を標的とした制裁に対して依然として脆弱です。

ホルムズ危機が収束したとしても、アナリストは地政学的リスクプレミアムが原油価格に織り込まれたままになると予想しています。ANZのアナリストは、ブレント原油は2026年まで1バレル90ドルを超えて推移し、世界の在庫が徐々に再構築される2027年にかけては80ドルから85ドルの範囲に留まる可能性が高いと予測しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。