アップル第2四半期決算プレビュー：ターナス時代到来で注目すべき3つの数字

アップル（Apple Inc.）は木曜日に第2四半期決算を発表する予定ですが、投資家は新CEOジョン・ターナスの戦略的デビューと、メモリチップ価格の500％急騰が同社の見通しに与える影響に注目しています。

「新CEOのイノベーションが成長の触媒を提供できれば、楽観論が続く理由になります」と、ノースウェスタン・ミューチュアル・ウェルス・マネジメントの株式担当チーフ・ポートフォリオ・マネージャー、マット・スタッキー氏は述べています。「しかし、戦略が単に着実に市場シェアを拡大し、製品を更新し続けるだけであるなら、それは良いことですが、ゲームチェンジャーにはなりません」

ウォール街は、アップルが売上高1,096億ドルに対し、1株当たり利益1.96ドルを計上すると予想しており、これはそれぞれ前年同期比19％増と15％増に相当します。JPモルガンのアナリストは、iPhone 17の好調な需要に牽引され、売上高が1,127億ドルに達すると予測し、ポジティブサプライズの可能性があると見ています。

決算報告は、予想株価収益率（PER）が過去平均を大きく上回る30倍で取引されているアップル株にとって重要な試金石となります。株価は今年、ナスダック100指数の7.7％上昇を下回る約1％の下落となっており、明確な成長パスを定義するという新しいリーダーシップへの圧力が高まっています。

利益率への圧力が高まる

アップルの収益性に対する主なリスクは、メモリチップコストの急激な上昇です。ブルームバーグのデータによると、DRAMのスポット価格は昨年8月以来500％以上上昇しています。

JPモルガンのサプライチェーン分析によると、iPhone1台あたりのメモリ部品コスト（BOM）は、2025年度の約65ドルから2027年度までに228ドルに上昇すると予測されています。これを相殺するため、同行のベースケースでは、アップルがiPhone 18で約50ドルの緩やかな値上げを実施すると想定しています。これがない場合、同社の全体的な粗利益率は200ベーシスポイントの影響を受ける可能性があります。

「最も大きな打撃を受ける株は、利益率の悪化が見られる株です」と、アプタス・キャピタル・アドバイザーズのポートフォリオ・マネージャー、デビッド・ワグナー氏は述べています。「メモリコストの圧力が持続すれば、それはアップルにとってマージンリスクとなり始め、現在のバリュエーションを考慮すると下振れリスクがあります」

ターナスのビジョンに注目

決算発表後の電話会見は、アップルがハードウェアエンジニアリング責任者のジョン・ターナスが9月1日にティム・クックの後任としてCEOに就任すると発表して以来、初めてとなります。ターナスは同社のベテランですが、高収益のサービス事業と中核となるハードウェア部門の間の戦略的優先順位は未知数のままです。

アナリストは、Google、Microsoft、Metaなどのライバルが数十億ドルのインフラ投資を行っている中で、アップルが遅れをとっている人工知能（AI）へのアプローチに関する手がかりに耳を傾けるでしょう。バンク・オブ・アメリカは、今後の触媒として、6月の世界開発者会議（WWDC）や、秋に予定されているGemini AIを統合した強化版Siriの発表などを挙げています。

第3四半期のガイダンスは、コスト圧力を乗り切る経営陣の自信を示す重要な指標となります。新しいリーダーシップは、アップル株を約1,946％急騰させたクック時代を定義した比類なき実行力を維持できることを証明しなければなりません。投資家は、決算発表後の電話会見で、ターナスの戦略的方向性と将来の製品革新に関するコメントを注視することになります。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。