Anthropic Fable 5が世界のAIランキングで首位、中国と米国のAI能力格差は13%に拡大

Jefferiesによると、AnthropicのFable 5とMythos 5が世界のモデルインテリジェンスリーダーボードで首位を占め、中国と米国のAI能力格差は8%から13%に拡大した。同ブローカーは、米国の研究所がNvidiaの次世代チップへの優先的アクセスを得るにつれ、この格差はさらに拡大すると予想している。

「コンピューティングリソースの格差は、米国のAI研究所がNvidiaのBlackwellシリーズを含む高度なAIチップへより大きなアクセス権を持っていることに起因する」とJefferiesのアナリストは6月14日付のリポートで記述した。同ブローカーは、一部の中国モデルがNvidiaのハードウェアを使用して海外でトレーニングされているものの、中国企業がアクセスできる高度なチップの数は米国企業に比べてはるかに少ないままだと述べた。

6月9日にリリースされたFable 5は、公表されたベンチマークによると、SWE-Bench ProでGPT 5.5の58.6%に対し80.3%、SWE-Bench Verifiedで95%を記録した。同モデルは100万トークンのコンテキストウィンドウと12万8000出力トークンを提供し、入力100万トークンあたり10ドル、出力100万トークンあたり50ドルと、GPT 5.5の5ドルと30ドルの2倍の価格設定となっている。米国商務省は6月12日、ジェイルブレイクの脆弱性を理由にAnthropicにアクセス停止を命じ、GPT 5.5が消費者が利用可能なトップモデルとなった。

能力格差の拡大は米国のAIリーダーシップのストーリーを強化し、Nvidiaや米国のAIインフラプロバイダーのプレミアムバリュエーションを支えている。しかしJefferiesはより大きな懸念を指摘した。中国におけるAPI価格はハードウェアコストが急騰する中でも低下を続けており、MINIMAX-Wは6月に価格を33%引き下げ、中国の研究所全体でのAI投資収益率を脅かしている。

コンピューティング格差がモデルの分岐を促進

Jefferiesはインテリジェンス格差の拡大を、チップアクセスにおける構造的な違いに起因すると分析した。米国のAI研究所はNvidiaのBlackwellシリーズへのアクセスが優位であり、同社は2026年下半期に次世代Rubinチップの出荷を開始する予定で、コンピューティング格差がさらに拡大する可能性がある。中国企業はHuaweiの「Logic Folding」技術を使用した代替品を開発しているが、潜在的にコストが高くなると同ブローカーは述べた。

格差は測定可能である。公表されたリーダーボードデータによると、Fable 5はCode Arenaで98 Eloポイント差をつけてリードし、1,665を記録、GPT 5.5は1,501だった。最も困難なプログラミングタスクのベンチマークであるFrontierCode Diamondでは、Fable 5が29.3%を記録したのに対し、GPT 5.5は5.7%だった。インタラクティブなターミナルベースのコーディングを評価するTerminal-Bench 2.0でのみ格差は縮小し、GPT 5.5が82.7%、Fable 5が約88%となった。

価格競争とコスト上昇の衝突

Jefferiesは、最大の懸念は能力格差そのものではなく、中国における価格設定のダイナミクスだと述べた。3月から6月にかけて、米国の平均API価格は89%上昇したが、これは主にハードウェアコストの上昇によるものである。AnthropicはFable 5のAPI価格をOpus 4.8と比較して2倍に引き上げた。一方、中国ではAPI価格は安定していたが、MINIMAX-Wが33%の値下げを実施した後、6月には前月比2%下落した。

「AIへの投資で許容可能なリターンを達成するには、トークン消費が急増し続ける中でAPI価格が上昇する必要がある」とJefferiesのアナリストは記述した。「中国のAI研究所間の価格競争は現在、我々の最大の懸念事項である。」メモリコストが急激に上昇し、Huaweiの代替チップ技術は生産コストが高くなる可能性があるため、ハードウェア費用は引き続き上昇すると同ブローカーは付け加えた。

Fable 5に対する米国政府の輸出管理指令は、同モデルの「アンチ蒸留」機能も対象としており、中国のオープンソースモデルが知識移転を通じてキャッチアップすることをより困難にする可能性がある。Anthropicはこの評価の厳しさに異議を唱えており、特定された脆弱性は軽微であり、バイパス技術を使わなくてもGPT 5.5でも再現可能であると、同社の声明に基づき述べている。

投資家にとって、この分岐は二極化した機会を生み出している。米国の研究所からの持続的なAI需要により高いバリュエーションで取引されているNvidiaは、構造的なコンピューティング優位性から恩恵を受けている。中国のAI企業は、ハードウェアコストの上昇の中で価格競争によるマージン圧縮に直面し、短期的な収益性は困難である。Fable 5が市場に復帰するかどうかは、輸出管理区分をめぐるAnthropicと政府の交渉次第であり、その決着は競争環境を再び変える可能性がある。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではない。