アンジェリーニ・ファーマ、41億ドルのカタリスト買収により米国市場に参入

イタリアの製薬グループ、アンジェリーニ・ファーマは、カタリスト・ファーマシューティカルズを41億ドルで買収すると発表しました。これは米国市場への決定的な参入を意味し、希少な神経疾患分野において強力なプレーヤーを誕生させることになります。

アンジェリーニ・ファーマのCEO、セルジオ・マルッロ・ディ・コンドジャンニ氏は、「本日、カタリスト・ファーマシューティカルズの買収により、新たな重要な一歩を踏み出しました。これにより、アンジェリーニ・ファーマは神経系の希少疾患におけるグローバルな主要プレーヤーとしての地位を確立できると信じています」と述べました。カタリストのCEO、リッチ・デイリー氏は、両社の能力を組み合わせることで「世界中で人生を変える治療法へのアクセスを拡大するための、より強力で拡張性が高く、堅牢な希少疾患プラットフォームが構築されるでしょう」と付け加えました。

全額現金によるこの取引では、カタリストは1株あたり31.50ドルと評価されています。これは、4月22日の株価終値に対して21%のプレミアム、また30日間の出来高加重平均価格に対して28%のプレミアムを乗せた価格です。両社の取締役会で全会一致で承認されたこの取引の総株式価値は約41億ドル（35億ユーロ）で、規制当局の承認を経て、2026年第3四半期に完了する予定です。

創業100年以上の歴史を持つアンジェリーニにとって、この買収は米国における即戦力となる高価値な商業インフラをもたらします。一方、カタリストの株主にとって、この取引は多額の即時現金プレミアムを提供し、2002年の設立以来築き上げてきた価値を具体化するものとなります。

希少疾患への戦略的拡大

この買収により、アンジェリーニはカタリストの希少な神経筋および神経疾患治療のポートフォリオを管理下に置き、これらはアンジェリーニのブレイン・ヘルス部門に統合されます。主な資産には、ランバート・イートン筋無力症候群（LEMS）の治療薬であるFIRDAPSE®、デュシェンヌ型筋ジストロフィー（DMD）用のAGAMREE®、および抗てんかん薬FYCOMPA®の米国における権利が含まれます。

アンジェリーニのこの動きは、確立された商業製品やパイプラインに対して企業がプレミアムを支払う意向がある、高付加価値な希少疾患市場における広範な戦略的統合のトレンドを反映しています。このセクターでは活発な動きが見られ、マイラム・ファーマシューティカルズなどの競合他社も買収主導の戦略を追求しています。マイラムは最近、自社の希少肝疾患治療薬ポートフォリオに牽引され、前年同期比43%の増収を報告し、ブルージェイ・セラピューティクス（Bluejay Therapeutics）の買収完了後、通年の売上見通しを6.6億ドルから6.8億ドルに引き上げました。

評価と市場環境

カタリストに支払われたプレミアムは、承認済みで収益を生み出す資産を持つ専門バイオ製薬企業の価値が改めて認識されていることを裏付けています。アナリストは最近、このセクターにおけるバリュエーションの乖離を指摘しており、バイオマリン・ファーマシューティカル（BioMarin Pharmaceutical Inc.）のような企業は、そのパイプラインや市場での地位に比べて過小評価されている可能性があると示唆しています。エバーコアISIは最近、バリュエーションのギャップと株価再評価のきっかけとなる今後の材料を挙げ、バイオマリンの目標株価を引き上げました。

ブラックストーンのファンドによる支援を受け、BNPパリバの融資協力を得たアンジェリーニによるカタリストの買収は、資本力のある欧州の大手企業が米国の希少疾患市場に大きなチャンスを見出しており、戦略的参入のために相応の対価を支払う準備ができていることを示す明確なシグナルです。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。