Alphabet、850億ドルのエクイティ調達—AI投資に1900億ドル、転換優先株で過去最大規模

Alphabetは、AIインフラ構築への資金調達のため、記録的な190億ドルの強制転換優先株を含む850億ドル超のエクイティ調達を完了した。

「強制転換優先株は事実上、利回りを高めた普通株です」と、BofA証券のグローバル転換社債調査責任者マイケル・ヤングワース氏は述べた。

2つの優先トランシェ（GOOGMおよびGOOGN）は、それぞれ1億9250万株を1株50ドルで販売し、年間配当利回り6.25％、転換プレミアム25％を設定した。Alphabetは先週、約180億ドルの新規普通株も売却しており、第3四半期からさらに400億ドルの普通株売却を計画している。優先株は3年後に普通株への転換が義務付けられており、Alphabetの株価が1株約360ドルを下回った場合の下値保護はない。

今回の資金調達は、Alphabetが今年AIに1800億～1900億ドルを投じる計画を支えるもので、これは同セクターにおける最大の企業投資プログラムとなる。優先株の仕組みは、インカム重視の投資家に対し、配当利回りわずか0.2％のAlphabet普通株に代わる高利回りの選択肢を提供する一方、株価上昇時には同社の希薄化を抑制する効果もある。

BofA証券によると、今回の2つの優先株発行は市場史上最大の強制転換案件となった。各トランシェのデルタは約70％であり、普通株が1ドル上昇するごとに優先株保有者は約70セントの利益を得る計算となる（ブルームバーグデータ）。

AlphabetのクラスA株（GOOGL）は火曜日に364.25ドルで取引され、クラスC株（GOOG）は363.12ドルで引けた。両銘柄とも取引時間中の上昇率は0.5％未満だった。優先株は約50.70ドルで取引され、発行価格をわずかに上回っている。

強制転換の仕組みは、満期時に元本の返還が保証される従来型の転換社債とは異なる。投資家は3年後に普通株を受け取るため、下値リスクにさらされる。株価が約440ドルを超える場合、保有者は上昇分に完全に参加できるが、360ドルを下回ると、1株あたり50ドルを下回る価値しか得られない可能性がある。

総額850億ドル超の今回のエクイティ調達により、Alphabetはマイクロソフト、アマゾン、メタ・プラットフォームズとのAIインフラ競争において、各ハイパースケーラーがデータセンター建設に数百億ドルを投じる中で、強力な競争力を確保した。

今回の募集は、Alphabetにほとんどの同業他社を凌ぐ資金力を与える一方、利回りを求める投資家にビッグテックへの高配当エントリーポイントを提供する。投資家は、第3四半期の普通株売却における価格詳細と、同社の設備投資計画に関する最新情報を注視することになる。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。