AIセクターの時価総額が10兆ドルに到達、4つのETFがエクスポージャーを提供

人工知能（AI）セクターの累計時価総額が10兆ドルに達した。これは、ChatGPTのローンチから3年足らずで、この技術が公開市場にいかに深く浸透したかを示す節目となる。

この10兆ドルという数字は、半導体、クラウドインフラ、エンタープライズソフトウェア、ハードウェアにわたる上場企業を網羅しており、2023年以前には明確なカテゴリーとしてほとんど存在しなかった市場だ。エヌビディアだけでその総額の約3.2兆ドルを占め、マイクロソフト、アルファベット、アマゾン、そして成長著しいAIネイティブ企業群がそれに続く。

「市場は10年にわたるAI主導の生産性向上を織り込んでいるが、収益はようやく決算に現れ始めたところだ」と、AIインフラを担当するエッジェンのアナリスト、レイチェル・キム氏は語る。「問題は、この10兆ドルという評価額が実際の採用を反映しているのか、それとも先行き過ぎた期待なのかということだ。」

初期の上昇局面を逃した投資家にとって、4つの上場投資信託（ETF）がAIバリューチェーン全体に分散されたエクスポージャーを提供している。Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF（BOTZ）は、エヌビディア、インテュイティブ・サージカル、キーエンスなどを保有し、オートメーションとロボティクスに焦点を当てる。ARK Autonomous Technology & Robotics ETF（ARKQ）は、自動運転と産業用AIに傾斜しており、テスラとクラトスが主要保有銘柄だ。iShares Robotics and Artificial Intelligence Multisector ETF（IRBO）は、AI関連企業100社を均等加重で追跡し、集中リスクを低減する。ROBO Global Robotics and Automation Index ETF（ROBO）は、産業用オートメーション、ヘルスケアロボティクス、AIソフトウェアにわたる約80銘柄を保有する。

10兆ドルが重要な理由と投資家への意味合い

10兆ドルという数字は単なる見出しではない。S&P500種株価指数の時価総額全体の約10％に相当し、2022年のほぼゼロから急増した。集中リスクは大きい。エヌビディア、マイクロソフト、アルファベットの3社でAIセクターの価値の半分以上を占めており、これらのいずれかで調整が起これば、カテゴリー全体に波及する可能性がある。

ETFは、保有銘柄を分散することでそのリスクを軽減する。ピュアプレイAIETFとして最大級のBOTZ（運用資産約25億ドル）は、経費率0.68％、過去12カ月で約45％のリターンを記録している。キャシー・ウッド氏のARK Investが運用するARKQは、より集中度が高く変動性も大きく、経費率0.75％、12カ月リターンは約30％だ。IRBOは経費率0.47％で最も低コストかつ幅広い分散を提供する。一方、ROBOは経費率0.59％で、ポートフォリオは産業用オートメーションに傾斜している。

期待に支払う代償のリスク

10兆ドルの評価額には但し書きが伴う。これらのETFに組み入れられている企業の多くは、現在の利益に対して割高な倍率で取引されている。エヌビディアは予想利益の約35倍で取引される一方、中小規模のAIソフトウェア企業の多くは売上高の10倍以上で取引されている。もしAI導入のペースが鈍化したり、AIツールへの企業支出が測定可能なリターンをもたらさなければ、セクター全体で大幅な価格調整が生じる可能性がある。

「構築フェーズは織り込まれているが、収益フェーズはまだ証明されていない」とキム氏は述べた。「投資家は、ツルハシとシャベルを売る企業——インフラ提供企業——と、金そのもの、すなわち実際のAIアプリケーションを売る企業を区別する必要がある。両方のバランスが取れたETFこそ、景気後退時にも最も耐えうるだろう。」

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。