AIメモリ価格が63%以上急騰、消費者向け市場は低迷

人工知能の構築に伴う構造的な需給バランスの乱れにより、企業向けメモリの価格が高騰しています。韓国税関の最新データによると、NAND型フラッシュ製品はわずか1ヶ月で63.1%も跳ね上がりました。

サムスンは声明の中で、「2027年のストレージ市場の需給逼迫は、2026年と比較してさらに悪化する可能性がある」と指摘。新しい製造工場の量産開始には2〜3年を要するため、短期的には緩和の兆しがないことを強調しました。

4月から5月初旬までの期間をカバーするこのデータは、市場が二極化していることを明らかにしています。企業向けNAND価格が急騰する一方で、AIサーバーに使用される高帯域幅メモリ（HBM）の価格は前月比18.7%増、前年同月比では165.5%増となりました。DRAMチップ単体の価格も20%以上上昇しています。これは、TrendForceによるとPC需要の低迷により消費者向けTLC SSDのスポット価格が30〜40%下落している消費者市場とは対照的です。

この乖離は、AIインフラ投資の巨大な吸引力を浮き彫りにしており、少数のサプライヤーにとって収益性の高いボトルネックを生み出しています。DRAM市場は主に、サムスン、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジー（NASDAQ:MU）の3社によって支配されており、これらで世界供給の約95%を占めています。この集中によりメモリメーカーは強力な価格決定権を持ち、不可欠なAIコンポーネントのコスト上昇に直面するデータセンター運営者やクラウドプロバイダーを犠牲にする形で、収益と利益率を押し上げています。

二極化する2つの市場

半導体メモリ市場は今や明確に二分されています。一方では、ハイパースケーラーや企業顧客がAI能力の構築を競っており、大規模言語モデルの学習と実行に必要な高性能HBMや企業向けSSDに対して、高額なプレミアムを支払う意欲を見せています。これはメーカーにとって大きな恩恵となっています。例えば、24/7 Wall St.のレポートによると、マイクロンの直近四半期の売上高は前年同期比で3倍になり、株価はこの1年で700%以上上昇しました。

他方で、家電市場は低迷しています。高価格設定と魅力的な新機能の欠如がPCやスマートフォンの需要を抑制し、消費者向けコンポーネントの在庫過剰を招いています。その結果、ハイエンドのAIサーバー用コンポーネントが記録的な価格を付ける一方で、消費者向けSSD分野では価格競争が起きているのです。

AI配当のジレンマ

AIブームによって生み出される莫大な利益は政治的な注目を集め始めており、投資家にとって新たなリスク要因となっています。サムスンやSKハイニックスといった巨人の本拠地である韓国では、大統領府のトップ政策立案者が最近、同国のAIブームから生じる税収を財源として、国民に「AI配当」を支給する構想を浮上させたとInvesting.comが報じました。

この提案は後に、直接的な課税ではなく超過税収に依存するものと説明されましたが、政府がAIによる莫大な利益を再分配が必要な国家資源と見なし始めていることを示唆しています。これは、現在メモリ関連株に織り込まれている収益スーパーサイクルのターミナルバリューに影響を与える可能性があるため、セクターに長期的な不確実性をもたらします。今のところ、AI主導の需要はほとんどのマクロ的な懸念を上回るほど強力に見えますが、ソウルでの議論は、業界の成功がもはや政治階級から無視できない存在になったことを示しています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。