AI需要と減産により8インチウェーハ価格が上昇へ

人工知能（AI）ブームに端を発した旧世代半導体ノードの需給不均衡が、基礎的チップにおいて数年ぶりとなる値上げの舞台を整えています。

成熟した半導体製造プロセス市場で醸成されている値上げの動きは、長らく続いた価格下落に終止符を打ち、チップサプライチェーンの構造的な変化を告げる可能性があります。TrendForceの最新レポートによると、業界は主要ファウンドリによる計画的な減産と、AIインフラ構築に不可欠なコンポーネントへの執拗かつ広範な需要急増という、2つの要因の合流点に直面しています。

TrendForceのレポートは「世界の成熟プロセスは需給の転換に直面している」と述べています。同調査では、8インチウェーハの稼働率と価格の下落が止まっただけでなく、特に一部のファウンドリがパワーマネジメント（電源管理）ICの受注に対応するために生産能力をシフトさせていることから、値上げの雰囲気が「徐々に現れ始めている」と指摘しています。

この変化は主に2つの要因によって推進されています。一つは、TSMCなどの主要企業が成熟した12インチウェーハの減産を計画していると伝えられていることによる供給の制約、もう一つは、世間の注目を集めるAIアクセラレータチップをはるかに超えて広がる旺盛な需要です。この傾向は、旧式ながらも重要なノードを専門とするファウンドリに恩恵をもたらすと予想されており、レポートでは特に「中国本土のサプライチェーンが恩恵を受けている」ことが強調されています。

基礎的チップのコスト上昇の可能性は、より広い市場がリスクに直面している中で浮上しています。これは広範な電子機器メーカーにとって利益率の圧迫を意味する可能性がある一方で、特定のファウンドリグループや急成長する中国の製造装置サプライヤーにとっては、大きな収益機会となります。

フル回転するAI需要エンジン

AI需要は、半導体業界という港に停泊する、最先端の船だけでなくすべての船を押し上げる巨大な投資の波を作り出しています。エヌビディア（NVDA）やアドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）が、最先端のAI向けGPUの爆発的な売れ行きで株価を急騰させていますが、需要はそれらを支える広大なチップエコシステムにまで及んでいます。これには、パワーマネジメントICやディスプレイ・ドライバから、データセンターのワークロードを制御するCPUまで、あらゆるものが含まれており、その多くが成熟したプロセスノードで製造されています。例えば、インテル（INTC）はデータセンター事業の復活を遂げつつあり、同社のXeon 6プロセッサは、エヌビディアの次世代DGX Rubin AIサーバの主要CPUとして採用される予定です。

AIインフラ構築の規模は驚異的です。データセンターや製造工場を建設するスターリング・インフラストラクチャー（STRL）は、受注残高が合計52億ドルに達した記録的な第1四半期決算を発表しました。この受注残には、5億ドル以上の価値がある多段階半導体キャンパスの第1フェーズに関する新規契約が含まれており、チップ生産能力の拡大に注ぎ込まれる莫大な資本を物語っています。このような物理的な拡張は、多種多様なチップに対する持続的な長期的需要に直接結びつきます。

変化する供給の構図

需要が急増する一方で、供給側、特に成熟ノードセグメントでは大きな変革が起きています。The Information Networkのデータによると、NAURA、AMEC、ACMリサーチ（ACMR）などの中国の半導体製造装置ベンダーは、世界市場シェアを2021年のわずか1.2%から2025年には6.5%にまで拡大させています。規模こそまだ小さいものの、2025年におけるこれら企業の30.5%という収益成長率は、非中国系競合他社の平均9.3%を劇的に上回っています。

このシフトを加速させているのが米国の制裁であり、これにより中国は国内の半導体産業を育成せざるを得なくなりました。ASMLから最先端のEUV露光装置を購入することは制限されていますが、中国のファブ（製造拠点）は依然としてDUV液浸システムを購入することができます。1台のDUVシステムが販売されると、製造プロセスを完了するためにエッチングや成膜のための数十、あるいは数百もの他のツールが必要となり、乗数効果が生まれます。中国の装置サプライヤーは、成熟ノードおよび中程度の重要ノードに対するこの需要をますます満たしており、自国内での装置販売シェアを拡大させ、2021年に75%だった輸入比率を2025年には65%にまで低下させました。

投資家にとっての重要な教訓は、AIブームの影響は、急成長している一部のチップ設計会社をはるかに超えて広がっているということです。成熟ノードの価格上昇は、レガシーな生産能力を持つファウンドリや、急速に成長している中国の装置メーカーにとって重要な機会を意味します。一部の下流電子機器メーカーにとっては逆風となる可能性がありますが、この傾向は、AIゴールドラッシュから直接的な恩恵を受けている、収益性が高く、しばしば見落とされがちな半導体バリューチェーンのセグメントを浮き彫りにしています。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。