AIブームで株式市場に5.4兆ドル上積み、戦争の影響を払拭

地政学的紛争による亀裂が深まる中、人工知能ブームがそれを覆い隠す形で、世界株式市場に鮮明な乖離が生じている。

中東で大規模な紛争が勃発してからの2ヶ月間で、AI主導の熱狂により、世界の巨大企業の時価総額は5.4兆ドル以上増加した。半導体セクターの価値を26%押し上げたこの急騰は、企業がコスト増や需要減速を警告している実体経済への紛争の影響を覆い隠している。

ピクテ・アセット・マネジメントのチーフ・ストラテジスト、ルカ・パオリーニ氏は、「投資家は『極端なマクロ不確実性』の環境下で、米国テックセクターの『収益の確実性』を求めてハイテク株に戻っている。停戦後、市場の関心は完全にAIへと戻った」と述べた。

AI主導のラリーの回復力は、過去の世界的なショックと比較しても際立っている。紛争開始後の最初の10週間で、時価総額100億ドルを超える企業の価値は5.6兆ドル上昇した。これは、ロシアによるウクライナ侵攻後に同グループの価値が2.5兆ドル下落し、コロナ禍の初期に9兆ドル以上が蒸発したこととは対照的である。AlphaSenseのデータによると、大型企業の約3分の2が第1四半期の決算説明会でAIに言及しており、これは中東紛争について議論した企業の2倍に達する。

エネルギーセクターに見られる鮮明な乖離

原油価格が約50%上昇したにもかかわらず、紛争の影響はエネルギーセクター内で勝者と敗者を明確に分けた。サウジアラムコの時価総額は1.44兆ドル膨らんだ。これは、原油価格が1ドル上昇するごとにフリーキャッシュフローが約10億ドル増加するという恩恵を受けたためである。ノルウェーのエクイノール、BP、トタルエナジーズなど、紛争への直接的な露出が少ない企業は、それぞれ24%、14%、16%のプラスとなった。

対照的に、紛争地域に資産を持つ企業は苦境に立たされている。エクソンモービルの時価総額は約280億ドル（4%）減少した。これは、カタールのラスラファン工業都市にある施設が損傷し、数十億ドルの修復コストに直面しているためである。シェルも同様の状況に直面しており、地理的な露出による深い格差が浮き彫りになっている。

消費財・産業セクターへの逆風

グローバルなサプライチェーンや消費者心理に依存するセクターにとって、紛争は一連のマイナス圧力をもたらしている。ホルムズ海峡の封鎖により物流コストが上昇し、プロクター・アンド・ギャンブルやキンバリークラークといった消費財大手が値上げを警告する事態となっている。

高級品グループのLVMHやエルメスは需要減退の圧力にさらされている。日産、トヨタ、ステランティスなどの自動車メーカーは、サプライチェーンの混乱、アルミニウム価格の上昇、中東での需要急減の三重苦に直面している。ボルボ・カーズのホーカン・サムエルソンCEOは、最大の懸念は米国の消費者信頼感の低下だと述べた。「これは経済全体に圧力をかけており、人々は仕事を失うのではないかと心配し始めている。だから、今は車などを買う時期ではない」と語った。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を意図するものではありません。