アバカス、2240億ドルの生命保険セカンダリー市場をブロックチェーンに

アバカス・グローバル・マネジメント（Abacus Global Management）は、2026年末までに自社の全セカンダリー生命保険ポートフォリオをブロックチェーン・レッジャーに移行する計画だ。ターゲットは2240億ドル規模の市場であり、現状では譲渡のたびに手作業による権利連鎖の再確認が必要となっている。

「トークン化は、生命保険を投資可能な資産とするための運営基盤を20年にわたり構築してきた過程の自然な延長線上にある」と、アバカスの最高経営責任者ジェイ・ジャクソン氏は声明で述べた。「証券データ、権利連鎖、キャッシュフロー権をイミュータブル・レッジャーに記録することで、三次取引を停滞させてきた手動照合を排除できる」

同社はすでに100件以上の有効契約をトークン化しており、年内には自社のバランスシート上の全ポートフォリオと将来のオリジネーションをオンチェーン化する方針だ。米国の生命保険市場は約14兆ドルの有効契約価値を有し、セカンダリー市場は2240億ドルと推定されている。

アバカスにとって、オリジネーション主導のビジネスから継続的手数料型のオルタナティブ資産運用プラットフォームへの転換は、セカンダリー生命保険取引を特注型プライベートクレジットの領域にとどめてきた運営上の摩擦を取り除くことにかかっている。オンチェーン記録は、手動照合を不要にし、適格買い手の母集団を拡大し、機関投資家に高格付債券と同等の決済速度を提供することを目的としている。

機関投資家の摩擦要因を解消する5つのメリット

アバカスは、オンチェーン基盤によって以下の5つの主要な改善がもたらされると見込んでいる：散在する書類の連鎖に代わる単一の監査可能な真実源、数週間を要する三次譲渡の数日への圧縮、海外機関に対する管轄上の障壁の撤廃、譲渡や担保権順位に関する曖昧さの解消、スマートコントラクトによる保険料管理・キャッシュフロー分配・投資家報告の自動化である。

本イニシアチブにより、アバカスはブロックチェーン基盤を採用する伝統的金融機関の急増する流れに加わることとなる。デジタル資産企業のセキュリタイズ（Securitize）は7月にニューヨーク証券取引所に上場すると同時に、ソラナおよびアバランチのブロックチェーン上で自社普通株式のトークン化バージョンを発行した。RWA.xyzによれば、これは発行体格付けのトークン化株式の過去最大級の案件であり、ローンチ時点で約29億5000万ドルが発行された。トークン化されたリアルワールド資産市場全体は現在430億ドルを超えており、シティグループは2030年までに5.5兆ドルから8.2兆ドルに拡大する可能性があると予測している。

14兆ドル市場における戦略的ポジショニング

生命保険は予測可能で無相関のキャッシュフローを生み出し、機関投資家の参加を拡大させてきたが、その運用プロファイルは依然として特注型プライベートクレジットの領域にとどまっている。三次譲渡のたびに、買い手は権利連鎖、書類、受益者指定、サービシング履歴を手作業で再確認する必要がある。同社によれば、トークン化はデューデリジェンスを単一の検証可能な記録に圧縮し、それが資産とともに移転される仕組みとなる。

アバカスは、アクティブなセカンダリー生命保険市場のかなりのシェアにおいて、ソーシング、引受、サービシング、モニタリングを手掛けており、オンチェーン市場を大規模に支えるために必要なデータ基盤、死亡率追跡システム、機関向けサービシング能力を構築してきたと述べている。本イニシアチブは、同社の既存の投資プラットフォーム内で開発が進められている。ブロックチェーンパートナー、目標資産規模、プログラムのマイルストーンなどの詳細は、今後の開示で提供される予定である。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。