AI売り一巡後の6月参入点：今買うべき3つのテクノロジーETF

FRBのハト派期待の後退、失望的な半導体ガイダンス、そして予想を上回る雇用統計が重なり、6月初旬にAI関連株からの急激な資金流出が発生。PHLX半導体株指数は6月5日に10%下落し、2020年3月以来の最大の1日下落率を記録した。この売りにより、セクター全体の時価総額は約1.3兆ドルが消失し、複数の高バリュエーションAI銘柄が調整局面に突入。一部のストラテジストは、これをテクノロジー特化型上場投資信託（ETF）の参入機会と見なしている。

「AIインフラへの投資サイクルは依然として intact（損なわれていない）。6月に変わったのは金利に関する見通しであり、需要曲線ではない」とバーニー・カンパニーの投資戦略ディレクター、アンディ・プラット氏は指摘する。「ファンダメンタルズの悪化ではなくマクロノイズによって生じた10%のセクター下落は、歴史的に見てテクノロジー全体へのドルコスト平均法による投資に有利なタイミングであった。」

売りの中心はベータの高いAI銘柄だった。エヌビディアは52週高値の236.26ドルから26%下落し、6月10日時点で200.42ドルで取引されている。同社は2027年度第1四半期に売上高816億ドル（前年同期比85%増）を計上し、第2四半期に910億ドルを見込んでいる。ブロードコムは、第3四半期のAI売上高ガイダンス160億ドルが市場の期待値172億ドルを下回ったことを受け、1週間で22%下落したが、同社全体の売上高成長率は48%だった。アドバンスト・マイクロ・デバイセズ（AMD）は同期間に17%下落し452.40ドルとなったが、年初来では111%の上昇を維持している。

フィラデルフィア半導体株指数はその後回復、ロイターのデータによれば6月18日までの週に7%上昇し過去最高値を更新した。この反発は、アップルがインテルと米国での半導体製造で提携することに合意したことや、ビッグテック各社が計画する支出の再確認によって支えられた。ハイパースケーラー企業のAI設備投資は2025年の4000億ドルから、2026年には7000億ドル超に達する見通しである。

FRB要因と今後の展望

6月の売りを引き金にしたのは、強い雇用統計により、市場がより長期間にわたる高金利を織り込み始めたことにある。FRBの選好するインフレ指標と第1四半期GDP確報値が来週発表される予定で、いずれも資金流出を引き起こした金利見通しを強化するか反転させる可能性がある。LSEGのデータ（タジンダー・ディロン氏による集計）によれば、S&P500種の第2四半期の利益成長率は22.9%と推定され、第1四半期の29.3%から低下する見通しだ。

「力強い株式市場は消費者にとって主要な下支えの一つであり、AIトレードや株価上昇の継続に挑戦する動きはすべて注視されている」とメットライフ・インベストメント・マネジメントのチーフ・マーケット・ストラテジスト、ドリュー・マトゥス氏は述べる。「これはもはや市場への影響にとどまらず、マクロ経済への影響にまで及んでいる。」

マイクロン・テクノロジーは6月24日に四半期決算を発表予定で、メモリーチップメーカーのこの決算はAI需要の持続力を占う次なる重要な試金石となる。マイクロンの株価は年初来で298%上昇しており、今回の決算はデータセンター投資と半導体利益が引き続き上方サプライズを生み出せるかどうかを投資家が判断する材料となる。アステラ・ラボやコアウィーブなどのAIインフラ銘柄がナスダックに新規採用されたことで、インデックスファンドのエクスポージャー拡大が強制され、構造的な需要の下支えが生まれることになる。

ETFへの投資を検討している投資家にとって、6月の下落はAIコンピューティング、アクセラレーター、カスタムシリコン各セグメントのバリュエーションを圧縮したが、需要の根幹は変わっていない。次の局面は、ハイパースケーラー企業の設備投資に関する表明と、中国データセンター向けの輸出政策が会計年度末までに変更されるかどうかにかかっている。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。