3大暗号資産取引所、株式不足でSpaceXトークン化IPOを中止

Binance Wallet、Bybit、Bitget Walletは6月12日、トークン化されたSpaceXのIPOキャンペーンを中止した。これは、これらの提供の背景にあるトークン化株式プロバイダーであるxStocksが原資産の株式を引き渡せず、顧客からの総注文額が10億ドルを超えたにもかかわらず、ユーザーに全く割り当てが行われなかったことによる。

「xStocksが原資産を引き渡せなかったため、SpaceXの割り当ては一切受け付けられなかった」とBybitは声明で述べた。同取引所は、すべての申込資金を自動的に返金し、対象ユーザーには4日間の年換算10%に相当する報酬を提供すると発表した。

BinanceのSPCXxキャンペーンだけで、解消前に5億5700万ドルのオンチェーン申込を集めたとThe Defiantは報じている。同取引所は、自社のbStocks SpaceXトークン（SPCXBと呼称）100万ドル相当を参加者に均等に分配すると発表した。Bitget Walletも、手数料を含む全額返金に加え、ガス代バウチャーと今後のトークン化IPOへの優先アクセスを提供した。

今回のキャンセルは、暗号資産のオンチェーン分配インフラと従来のIPO割り当てパイプラインとの間の構造的なギャップを露呈させた。6月12日のSpaceXのNasdaq上場では、約1.8兆ドルの評価額で約750億ドルを調達し、株価は135ドル、初値は150ドル近辺で推移した。この公募は需要が4倍に達し、伝統的な証券会社でさえ割り当てを制限せざるを得ず、Fidelity、Charles Schwab、SoFiは対象顧客に対して部分的な割り当てしか完了できなかった。Wu Blockchainによると、xStocksを通じて申し込んだKrakenユーザーは、約4株分のエクスポージャーしか得られなかった。

この出来事は、トークン化された株式商品がプライマリーマーケットへのアクセスにおいて依然として中央集権的な仲介業者に依存していることを浮き彫りにした。HyperliquidやBinanceなどのプラットフォームでのIPO前の永久先物契約は想定通りに機能し、Talos Researchによると、IPO当日には46億ドルの取引高を記録し、建玉は5億ドル近くでピークに達した。しかし、単一の上流割り当てパイプに依存したトークン化株式の提供は、ラストワンマイルで崩壊した。

「分配と決済のためのオンチェーンインフラは整っているが、暗号資産ネイティブなチャネルがプライマリーマーケットの割り当てにアクセスするためのメカニズムはまだ発展途上にある」とBitget Walletの最高運営責任者（COO）であるAlvin Kan氏は述べた。Bitgetはその後、ブローカーを通じて1:1でトークン化されたSpaceX株式を保有するリアルワールド資産（RWA）プラットフォーム「Reality」に切り替えた。

SECは2026年1月、トークン化された株式は登録および開示規則の対象となる完全な有価証券であると強調するスタッフ声明を発表した。5月には、BloombergがSECがトークン化株式の取引を許可する計画を延期したと報じた。規制の不確実性と割り当てのボトルネックが相まって、著名な銘柄のトークン化IPOアクセスは、暗号資産プラットフォームが引受会社やカストディアンと直接的な関係を構築するまでは制限されたままだろう。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではない。