大手取引所2社、米規制当局に仮想通貨プラットフォーム「Hyperliquid」の規制を要請

世界最大級の取引所運営会社であるCMEグループとインターコンチネンタル取引所（ICE）が、急成長する仮想通貨プラットフォーム「Hyperliquid」を精査するよう米規制当局に圧力をかけています。5月15日のブルームバーグの報道によると、既存の取引所は米商品先物取引委員会（CFTC）に対し、同プラットフォームの匿名性が、特に石油市場における世界的な商品指標を歪める可能性があると警告しました。

NYSEや世界最大のエネルギー取引所の運営会社は、CFTCや議会関係者に対し、Hyperliquidには市場操縦のリスクがあり、国家主体による制裁回避に利用される可能性があると伝えています。ブルームバーグは関係者の話を引用し、「インターコンチネンタル取引所とCMEグループは、世界の原油価格を歪める可能性があるとして、急速に成長し規制されていない仮想通貨プラットフォームであるHyperliquidを抑制するよう米国に迫っている」と報じました。取引所側は、Hyperliquidに対し、顧客の本人確認（KYC）や取引監視システムの導入を義務付けるCFTCへの登録を求めています。

懸念の核心にあるのは、Hyperliquidの構造的な脆弱性です。分散型取引所（DEX）として宣伝されていますが、批判的な見方をする人々は、わずか31のバリデーターからなるネットワークや、4つのうち3つの署名を必要とするマルチシグ・ウォレットで保護された預金ブリッジなど、重大な中央集権化のリスクを指摘しています。この設計は、4人の鍵保持者のうちわずか3人がユーザーの資金を制御できることを意味し、数十億ドルの取引を扱うプラットフォームにとって重大なチョークポイントとなります。

この規制圧力はDeFiセクターにとって重要な試練となり、確立された厳格な規制下にある取引所と、法的なグレーゾーンで運営されるプロトコルを対立させています。その結果は、米規制当局が分散型デリバティブプラットフォームにどのようにアプローチするかという先例となり、Hyperliquidやその競合他社に大幅な運営上の変更や多額のコンプライアンスコストを強いる可能性があります。

Coinbaseとの提携とETFの上場が統合の進展を示唆

規制強化の動きは、Hyperliquidが米国の金融システムとの結びつきを深めている中で起きています。Coinbase Global Inc.は最近、同プラットフォーム上のUSDCステーブルコインの主要なトレジャリー・デプロイヤーとなりました。一部のアナリストは、この動きを米国の規制状況を乗り切るための戦略的なステップと見ています。投資家のAnsem氏は、この提携は「Hyperliquidにとって極めて強気」であり、収益源だけでなく、Coinbaseの規制対応や流通の専門知識へのアクセスも提供されると指摘しました。

プラットフォームを規制市場にさらに定着させるため、2つのHyperliquid現物ETFが上場されました。「21Shares HYPE ETF」と、最近ローンチされた「Bitwise Hyperliquid ETF (BHYP)」は、SoSoValueのデータによると、すでに合計で約820万ドルの純流入を記録しています。ETFやステーブルコインのパートナーシップを通じて米国市場での存在感が高まっていることで、同プラットフォームは規制当局にとってより明確な標的となっています。

精査されるオンチェーン・オーダーブック・モデル

自動マーケットメイカー（AMM）に依存する多くの分散型取引所とは異なり、Hyperliquidは現物および無期限先物取引に完全にオンチェーンのオーダーブックを採用しています。MITやハーバード大学出身のチームによって構築されたこのプラットフォームは、独自のHyperCoreエンジンを介して、1秒間に最大20万件の高速取引を提供することを目指しています。

しかし、CMEとICEの核心的な不満は、このテクノロジーが伝統的な商品市場を統治する確立された規制の枠組みの外で運営されていることにあります。彼らのロビー活動は、Hyperliquidを単なるニッチなDeFiの実験ではなく、彼らが支配する市場の完全性に影響を与える可能性のある、規制されていない直接的な競合相手と見なしていることを示唆しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。