中国SAMR、BYDとの2026年公正競争協議で「内巻」を標的に

中国国家市場監督管理総局は3月26日、7つの主要な産業・技術企業と会合を開き、破壊的な価格競争と地方保護主義を対象とする2026年の執行計画の概要を説明しました。

同総局の孟楊副局長はシンポジウムで、「規制当局は競争関連の制度的開放を深化させ、企業が国際市場を開拓するための支援を強化する」と述べました。

この会合には、コンテンポラリー・アンペレックス・テクノロジー（CATL）やBYDのリーダーが参加しました。これは、規制当局が22件の独占案件を終結させ、706件の合併申請を審査した1年後に行われました。

この転換は、長年の「過酷な」価格設定の後、国内の利益率を安定させるための戦略的な動きを示しており、中国企業が2030年までに世界市場シェア35%を目標とする上で助けとなる可能性があります。

2026年で初となるこのシンポジウムは、近年の積極的な国内取り締まりから、「グローバル化」をより支援する姿勢への転換点となります。同総局の担当者は、電気自動車から電子商取引まで、あらゆるセクターで収益性を損なってきた超競争的な国内環境を指す「内巻型」競争を抑制する必要性を強調しました。この会合には、美団（Meituan）、滴滴グローバル（DiDi Global）、中国五鉱集団（China Minmetals）など、多様な国内トップ企業が集まり、企業行動を国家のより広範な経済リバランス目標に沿わせることを目指しました。

規制当局は、この国内安定化と国際競争力強化のバランスを取っています。戦略国際問題研究所のデータによると、政府は2009年以降、電気自動車セクターだけで少なくとも2300億米ドルを投じてきました。この国家支援により、BYDや奇瑞汽車（Chery Automobile）などの企業は「中国スピード」を達成し、製品開発サイクルは2年未満と、欧米の既存自動車メーカーの5年から7年という標準を大幅に下回っています。この急速なイノベーションにより、ステランティスNVや日産自動車などのグローバルな既存企業は、自国市場で競争力を維持するために中国企業との提携を模索せざるを得なくなっています。

2026年の計画では、地方保護主義と市場の分断を打破することも優先事項とされています。2025年、同総局は、地方政府が地域企業を優遇するのを防ぐため、競争を制限する行政権の乱用に関する96件の調査を開始しました。この国内市場の統一は、中国企業が世界舞台で効果的に競争するための前提条件と見なされています。「行政権の乱用」に対処することで、規制当局は、最も生産的な企業が地域の障壁なく規模を拡大できる、より公平な競争環境を創出することを目指しています。

投資家にとって、この規制の転換は、価格競争がうまく抑制されれば、国内の利益率に底堅さをもたらす可能性を示唆しています。しかし、中国の台頭を支えてきた「シップ・ゼン・フィックス（出荷してから修正する）」というソフトウェア文化は、ますます厳しい監視に直面しています。JDパワーの2025年の調査では、中国で販売された自動車の信頼性が2年連続で低下したことが示され、圧縮された研究開発スケジュールのリスクが浮き彫りになりました。最近、吉利（Geely）傘下のLynk & Co.のSUVがソフトウェア起因のヘッドライト故障を起こした事件は、スピードが安全性よりも優先されているのではないかという議論をさらに激化させています。

中国ブランドがヨーロッパや中東に進出するにつれて、変化する貿易障壁に直面しています。EUは中国製EVに関税を課していますが、UBSのアナリストは、1台あたり約2,000米ドルのバッテリーコストの優位性により、BYDのような企業は競争力を維持できると推定しています。IMFは、中国の第15次5カ年計画が成長の原動力として消費の増加を優先しており、これが対外不均衡の是正に役立つと指摘しています。IMFの推計によると、市場原理が資源をより効率的に配分できるようにすることで、中国のGDPは最大2%増加する可能性があります。

次の主要な規制上のマイルストーンは、民間企業の競争条件をさらに平準化することを目指す「民営経済促進法」の施行です。過去に厳しい規制圧力に直面してきた美団や滴滴のような企業にとって、「健全な競争」とグローバル展開への焦点は、持続可能な成長に向けたより明確な道筋を提供します。規制当局の「公正な競争ガバナンスの深化」へのコミットメントは、野放図な国内拡大の時代は終わったかもしれないが、国家が支援するグローバル競争の時代はまだ始まったばかりであることを示唆しています。

この記事は情報提供のみを目的としており、投資助言を構成するものではありません。