YPF Sociedad Anónima (NYSE : YPF) a publié des résultats pour le premier trimestre supérieurs aux estimations des analystes, alors qu'un virage stratégique vers la production de pétrole de schiste dans la formation de Vaca Muerta a commencé à porter ses fruits avec une production et des prix du brut plus élevés.
« Les résultats reflètent notre concentration sur la production de schiste », ont déclaré les dirigeants de la société dans un communiqué, soulignant le changement de portefeuille en cours vers Vaca Muerta en Argentine, l'un des plus grands gisements de pétrole et de gaz non conventionnels au monde.
La solide performance du résultat net a été portée par une augmentation de 0,4 % de la production de pétrole brut sur un an, à 271,0 milliers de barils par jour, et une amélioration du prix moyen réalisé du brut à 68,4 $ le baril. Cela a permis de compenser un manque à gagner de 2,0 % sur le chiffre d'affaires, qui a tout de même progressé de 7,3 % par rapport au trimestre de l'année précédente pour atteindre 4,9 milliards de dollars. L'accent mis par la société sur l'efficacité était également évident, avec des dépenses d'exploitation totales en baisse de 20,1 % à 1,4 milliard de dollars.
Ce rapport opérationnel positif intervient alors qu'un litige juridique distinct de longue date impliquant la société a pris un nouveau tournant. La société de financement de litiges Burford Capital a fait état d'une dépréciation non monétaire de son investissement dans une affaire liée à la nationalisation de YPF en 2012. Les dirigeants de Burford ont déclaré qu'ils prévoyaient de faire appel, mais que l'affaire est désormais susceptible de passer à un processus d'arbitrage plus lent.
Le pivot de YPF vers le schiste semble renforcer sa position financière. La société a fait état d'un flux de trésorerie disponible robuste de 871 millions de dollars pour le trimestre. Les dépenses d'investissement se sont élevées à 980 millions de dollars, en baisse de 19 % par rapport à l'année précédente, reflétant une baisse des investissements dans les actifs conventionnels.
Les résultats du T1 soulignent l'efficacité de la stratégie de YPF consistant à donner la priorité à la production de pétrole de schiste à marge élevée. Les investisseurs continueront de surveiller la croissance de la production de Vaca Muerta et toutes les implications financières des procédures d'arbitrage en cours.
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