Points clés à retenir :
Yikong Zhijia Technology Co. a réussi son audition pour la cotation à la Bourse de Hong Kong le 24 juin, ouvrant la voie à la première introduction en Bourse mondiale d'une entreprise de conduite autonome minière.
« L'approbation de l'audition marque une étape importante pour la commercialisation de la conduite autonome dans le secteur minier chinois », a déclaré l'entreprise dans son dossier post-audition, sans divulguer le prix d'offre proposé ni la taille de l'opération.
Soutenue par CATL et Zijin Mining, la société a déclaré un chiffre d'affaires de 1,44 milliard de yuans (198 millions de dollars) en 2025, contre 271 millions de yuans en 2023 — soit un taux de croissance annuel composé de 130 %. Sa flotte active de camions miniers sans conducteur atteignait 2 580 véhicules au 31 décembre. La marge brute est devenue positive à 7,6 % en 2024 et s'est élargie à 10,1 % l'an dernier, portée par un virage vers un modèle allégé en actifs où les clients achètent les camions et Yikong fournit le logiciel de conduite autonome.
La cotation fournira à Yikong un référentiel de valorisation pour le marché chinois de la conduite autonome minière, où elle détient une part de revenus de 37,6 %. L'entreprise reste confrontée à un chemin vers la rentabilité — la perte nette s'est creusée à 516 millions de yuans en 2025 contre 334 millions de yuans en 2023 — alors qu'elle équilibre les dépenses de R&D face à la concentration client et à l'allongement des cycles de paiement.
Les revenus du modèle de flotte fournie par le client, où Yikong ne fournit que le matériel et les logiciels de conduite autonome, sont passés à 56,8 % du chiffre d'affaires total en 2025, contre 41,7 % en 2023. Ce modèle a généré une marge brute de 16 % l'an dernier, contre une marge négative de 39,3 % pour le modèle de flotte détenue par l'entreprise en 2023.
Les cinq principaux clients de l'entreprise représentaient 66,3 % du chiffre d'affaires en 2025, contre 94,4 % en 2023, un niveau encore élevé. Son plus grand client unique a contribué à hauteur de 35,7 % du chiffre d'affaires l'an dernier. La rotation des créances commerciales est passée de 48,8 à 168,5 jours sur la même période, tandis que le cycle de conversion de trésorerie est passé de 34,1 à 130 jours.
Les dépenses de recherche et développement sont passées de 177 millions de yuans en 2023 à 271 millions de yuans en 2025, bien que leur ratio par rapport au chiffre d'affaires soit tombé de 65,4 % à 18,8 % grâce à l'expansion des revenus. Guotai Junan International et Haitong International sont les co-sponsors de l'introduction en Bourse.
Le prix de l'offre permettra à Yikong d'obtenir une valeur d'entreprise que les investisseurs compareront avec les pairs mondiaux de la conduite autonome et des technologies minières. Le premier jour de cotation sur le Main Board de Hong Kong mettra à l'épreuve la demande institutionnelle pour un secteur de niche qui combine intelligence artificielle et industrie lourde.
Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
