Points clés à retenir :
Williams Cos. est sur le point de finaliser sa plus grande acquisition jamais réalisée, un pari de 5,5 milliards de dollars sur la poursuite de la hausse de la demande américaine de gaz naturel, alors que les terminaux d'exportation et les centrales électriques se développent le long de la côte du Golfe du Mexique.
Williams Cos. est en négociations avancées pour acquérir Momentum Midstream auprès du fonds de capital-investissement EnCap Flatrock Midstream pour environ 5,5 milliards de dollars, ont déclaré des personnes proches du dossier, dans le cadre de ce qui serait la plus grande transaction jamais enregistrée pour l'exploitant de pipelines.
« Cette acquisition donnerait à Williams une artère directe du schiste de Haynesville au marché d'exportation du Golfe du Mexique, où la demande de GNL devrait croître de 40 % d'ici 2030 », a déclaré Tom Brennan, analyste fusions-acquisitions chez Edgen. « La prime reflète la valeur de rareté des actifs de midstream qui relient les bassins d'approvisionnement aux zones côtières. »
La société basée à Tulsa, dans l'Oklahoma, met la dernière main à un accord pour acheter Momentum, qui exploite des gazoducs reliant les champs de Haynesville dans l'est du Texas et le nord de la Louisiane aux terminaux d'exportation sur la côte américaine du Golfe du Mexique, ont indiqué les sources, qui ont requis l'anonymat car les discussions sont privées. Les actions Williams ont clôturé à 77,92 $ vendredi à New York, en hausse de 0,5 %, portant la valeur boursière de l'entreprise à environ 95 milliards de dollars. Le prix d'achat de 5,5 milliards de dollars représente environ 5,8 % de la capitalisation boursière actuelle de Williams.
L'opération reflète une vague de consolidation dans le secteur américain du midstream énergétique, alors que les exploitants de pipelines se précipitent pour sécuriser les capacités desservant les installations d'exportation de GNL, les centrales électriques et les centres de données. Williams exploite déjà 30 000 miles de réseau pipelinier. L'ajout du réseau de Momentum renforcerait sa présence dans le Haynesville, l'un des bassins de gaz naturel les plus prolifiques des États-Unis, et verrouillerait des revenus basés sur des redevances liés à des contrats d'exportation à long terme.
EnCap Flatrock Midstream, créée en 2008 dans le cadre d'un partenariat entre Flatrock Energy Advisors et EnCap Investments, devrait réaliser un retour sur investissement significatif sur son placement dans Momentum. Le fonds de capital-investissement a détenu l'actif pendant une période de hausse de la production américaine de gaz naturel et de croissance de la demande d'exportation.
Du Haynesville au Golfe
Le gisement de schiste de Haynesville est devenu une source d'approvisionnement essentielle pour les terminaux GNL de la côte du Golfe du Mexique en raison de sa proximité — les pipelines de la région peuvent atteindre les installations d'exportation en Louisiane et au Texas en une journée, contre plusieurs jours pour le gaz en provenance du bassin permien ou des Appalaches. L'infrastructure de Momentum se trouve au cœur de cette géographie, offrant à Williams un avantage stratégique dans le service aux développeurs de GNL qui ont engagé des milliards de dollars dans de nouvelles capacités d'exportation.
L'opération positionnerait également Williams pour bénéficier de la demande explosive d'électricité générée par les centres de données et l'intelligence artificielle. Les centrales électriques au gaz naturel devraient fournir une grande partie de la production supplémentaire nécessaire à l'essor de l'IA, l'Electric Power Research Institute estimant que la consommation électrique des centres de données pourrait plus que doubler d'ici 2030.
Voie réglementaire
L'acquisition nécessitera l'approbation de la Commission fédérale de régulation de l'énergie (FERC) et un examen antitrust en vertu de la loi Hart-Scott-Rodino. Compte tenu de la nature fragmentée de l'infrastructure midstream américaine et du fait que les actifs de Momentum sont largement complémentaires au réseau existant de Williams plutôt que chevauchants, le risque réglementaire est considéré comme gérable, selon des personnes proches du dossier. Les sociétés prévoient de conclure la transaction au quatrième trimestre 2026.
Cet article est fourni à titre d'information uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
